东北证券--太阳纸业：二季度盈利环比改善,推进林浆纸一体化.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 太阳纸业 （002078 ） 造纸/轻工制造 发布时间：2019-08-29 证券研究报告 / 公司点评报告 买入 二季度盈利环比改善，推进林浆纸一体化 上次评级：买入 移出研究覆盖范围 事件： [Table_Market] 股票数据 2019/8/28 6 个月目标价（元） 8.69 [Table_Summary] 公司发布半年报：2019 年上半年实现营收 107.76 亿元，同比增长 收盘价（元） 7.84 2.89% ；归母净利润8.87 亿元，同比下降27.80% ；扣非后归母净利润 12 个月股价区间（元） 5.41 ～8.79 总市值（百万元） 20,318 8.64 亿元，同比下降28.70% 。对应单二季度营收53.25 亿元，同比下 总股本（百万股） 2,592 降1.97%；归母净利润5.06 亿元，同比下降 17.18%；扣非后归母净利 A 股（百万股） 2,592 润5.30 亿元，同比下降 12.77%。 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 32 点评： 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 营收增长放缓，二季度净利润环比明显改善。分季度看，公司 19Q1/ Q2 分别实现营收54.51/53.25 亿元，分别同比变动+8.13%/ - 1.97%。19Q1/ 太阳纸业 沪深300 Q2 分别实现归母净利润 3.80/ 5.06 亿元，分别同比下降 38.34%/ 17.18%，二季度净利润环比提升33.19% 。分产品看，双胶纸/ 铜版纸 12% / 箱板纸/ 溶解浆收入分别为35.12/ 15.11/ 14.32/ 18.26 亿元，分别同 0% 比变动为-4.64%/ -29.83%/ +20.71%/ +26.38% 。