东北证券--拓斯达：各板块业务均保持快速增长,大客户战略顺利推进效果显著.pdf

1.1.1. [Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 拓斯达 （300607 ） 通用机械/机械设备 发布时间：2019-08-28 证券研究报告 / 公司点评报告 增持 各板块业务均保持快速增长，大客户战略顺利推进效果显著 上次评级：增持 移出研究覆盖范围 [Table_Market] 股票数据 2019/8/23 6 个月目标价 （元） 54.00 [Table_Summary] 2019 年上半年公司实现营业收入 7.26 亿，同比增加 38.75% ，实现归属于上市公 收盘价（元） 41.22 司股东净利润 0.86 亿，同比增加 11.99%，扣非归母净利润 0.84 亿，同比增加 12 个月股价区间（元） 27.71 ～45.43 总市值（百万元） 5,436 16.68%。公司毛利率稳中有升，净利率有所下降，主要原因是今年上半年其他收 总股本（百万股） 132 益（政府补助）只有330 万，相对于去年同期的1900 万减少1600 万，若去除政 A 股（百万股） 132 府补助影响，上半年实际净利润增速近40% ，表现亮眼。 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 2 各板块均保持快速增长，工业机器人业务实现逆市大幅增长。2019 年前7 个月国 内工业机器人累计产量10 万台，累计同比下降6.3% ，国内工业机器人行业继续 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 承压，拓斯达工业机器人及自动化应用系统实现收入3.79 亿，同比增加35.74% ， 拓斯达 沪深300 占比52% ，依然是最大收入来源，表现出较强的抗周期韧性，大客户开拓效果显 现。同时，注塑机配套设备及自动供料系统实现收入 1.25 亿，同比增加26.36% ， 12% 智能能源及环境管理系统实现收入2.11 亿，同比增加60.64% ，同样表现较好。 1% 毛利率逐步改善，工业机器人业务毛利率保持较高水平。综合毛利率34.02% ，同 -10%