东北证券--曲美家居：并表贡献营收,“三新”转型促发展.pdf

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2020-07-12 发布于湖南
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[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 曲美家居（603818 ）家用轻工/轻工制造发布时间：2019-08-29 证券研究报告 / 公司点评报告买入并表贡献营收，“三新”转型促发展上次评级：买入移出研究覆盖范围事件： [Table_Market] 股票数据 2019/8/28 6 个月目标价（元） 9.23 [Table_Summary] 公司发布半年报：19H1 公司实现营收20.11 亿元，同比增长 106.62%；收盘价（元） 7.06 归母净利润0.72 亿元，同比增长 1.71%；扣非归母净利润0.59 亿元， 12 个月股价区间（元） 6.27 ～9.71 总市值（百万元） 3,451 同比下降 10.36%。其中单二季度实现营收 10.06 亿元，同比增长总股本（百万股） 489 73.80% ；归母净利润0.60 亿元，同比增长 41.05% ；扣非归母净利润 A 股（百万股） 489 0.57 亿元，同比增长39.34% 。 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 1 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 点评：曲美家居沪深300 并购Ekornes 推动营收快速增长，二季度净利润环比改善。公司 19Q1/ Q2 分别实现营收 10.05/10.06 亿元，分别同比增长 154.79%/ 73.80%，本期Ekornes 贡献营收 12.42 亿元，净利润 1.68 亿元，助推营收快速 15% 增长。19Q1/ Q2 分别实现归母净利润 0.12/0.60 亿元，同比变动 6% -57.91%/41.05% ，二季度利润增速大幅提升。 -3% 毛利率明显