东北证券--仙坛股份：产品价格高位震荡,未来产量有望翻倍.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 仙坛股份 （002746 ） 畜禽养殖/农林牧渔 发布时间：2019-08-29 证券研究报告/ 公司调研报告 买入 产品价格高位震荡，未来产量有望翻倍 上次评级：首次覆盖 [Table_Market] 股票数据 2019/8/28 6 个月目标价（元） 22.79 [Table_Summary] 事件：近日，我们对仙坛股份的生产经营情况及未来发展规划进行了 收盘价 （元） 17.54 实地调研。2019 年上半年，公司共实现营业收入 15.52 亿元，同比增 12 个月股价区间（元） 12.11 ～32.31 长43.15% ；实现扣非后的归母净利润3.83 亿元，同比增长474.21% 。 总市值（百万元） 8,133 总股本（百万股） 464 鸡肉生产全产业链龙头企业。公司是集饲料生产、父母代种鸡养殖、 A 股（百万股） 464 鸡苗孵化、肉鸡养殖、屠宰及肉制品深加工于一体的全产业链鸡肉生 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 19 产企业。公司在商品鸡养殖环节采用“公司+ 家庭农场”的经营模式， 对商品肉鸡饲养农场采取统一布局、统一规划建设标准、统一供应饲 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 料、统一供应雏鸡、统一供应药品、统一回收商品肉鸡、统一物流管 理、统一防疫标准化养殖管理和统一全方位检测的“九统一”生产管 仙坛股份 沪深300 理体系。目前公司已经基本实现了饲料生产、鸡苗孵化、毛鸡养殖、 屠宰环节的产能配套。由于采用“公司+ 家庭农场”的经营模式，公司 74% 能够根据行情及市场需求灵活调整商品鸡养殖量。 51% 受鸡产品价格上涨影响，公司利润大幅增长。受白羽鸡养殖行业景气 28% 度延续影响，2019 年上半年鸡肉产品价格继续上涨，上半年鸡产品价 5% 格与去年同期相比上涨25% ，公司产品销售均价约 12000 元/吨。2019 -18% 2018/8 2018/11 2019/2 2019/5 年上半年公司共生产并屠宰肉鸡约6000 万羽，毛鸡只均屠宰净利润约 7 元/羽，预计全年肉鸡屠宰量有望达到 1.2 亿羽，明年屠宰量