太平洋--利安隆：成长期业绩持续高增长,维持“买入”.pdf

[Table_Message] 2019-08-25 公司点评报告 公 买入/维持 司 研 利安隆(300596) 究 目标价：38 报 昨收盘：30.72 [Table_Title] 告 材料 材料Ⅱ 成长期业绩持续高增长，维持“买入” [Table_Summary] 事件：公司发布2019 年中报，上半年实现营业收入8.66 亿元，同比  走势比较 +21.37%；归母净利润1.26 亿元，同比+45.61%。其中Q2 单季度实现 33% 营业收入4.56 亿元，同比+17%，环比+11.37%；归母净利润0.72 亿元， 太 22% 同比+42.68%，环比+36.16%。 平 10% (1%) 7 7 7 7 7 7 主要观点： 洋 2 2 2 2 2 2 / / / / / / 8 0 2 2 4 6 / 1 1 / / / (13%) 8 / / 9 9 9 1 8 8 1 1 1 证 1 1 1.高分子抗老化剂龙头，成长期业绩持续兑现 券 (24%) 7 月11 日，公司发布业绩预增公告显示，“预计上半年实现归母净利 股 利安隆 沪深300 份 润1.12 亿元-1.16 亿元，同比增长30%-35%”，实际超预期。2019 年 [Table_Info] 有  股票数据 H1，尽管面临中美贸易摩擦升级、原材料价格波动、公司部分扩产项 限 总股本/流通(百万股) 205/122 目建设进度不及预期等挑战，公司实现快速增长，主要由于：（1）高 公 总市值/流通(百万元) 6,298/3,763 分子抗老化剂下游应用领域分散、需求刚性，公司2018 年新增产能投 司 12 个月最高/最低(元) 38.66/22.00 产后 （同比约+23%），产销量提升，营收增加。2019 年H1,主营产品 证 [Table_ReportInfo] 抗氧化剂营收4.05 亿元（同比+8.87%），光稳定剂营收4.0