山西证券--策略周报2019年第34期：贸易摩擦升级,短期避险为上.pdf

策略 周报 报告原因：定期报告 贸易摩擦升级，短期避险为上2019年第34期 2019年8 月24 日 策略研究/定期报告 投资要点：  欧洲G7立场歧异，特朗普变得孤立 在中方对美反制、鲍威尔不承诺降息的情况下，特朗普的行为显得更 加不稳定，而他在世界舞台上的地位也变得更加孤立。 G7 会议在8 月24-26 日于法国召开，环境保护、伊朗、印度与巴基 斯坦之间恶劣外交关系问题都将被讨论，而全球经济走向衰退、大国贸易 冲突不断则是更难以避开的、也是更为紧迫的议题。欧洲各方普遍将经济 萎靡、金融市场动荡不安的现状归咎于特朗普单方面在包括中国、欧盟在 山证策略团队 内的全球范围内挑起的经贸摩擦，并对会议最终达成一致协商结果的预期 较低，法国总统马克龙已表态 “最终制定联合公报的想法毫无意义”。 分析师： 麻文宇 执业证书编号：S0760516070001 电话：010 邮箱：mawenyu@  中美贸易冲突升级，避险情绪急剧升温 梁迪柯 周五 （8 月23 日）晚，我方国务院关税税则委员会宣布对美国采取 执业证书编号：S0760518070001 反制措施：对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税；对原 电话：010 产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税。 海外市场闻讯大跌，道指一度暴跌逾700 点，金价再创6 年多新高，避险 邮箱：liangdike@ 情绪大幅升温。 随后8月24 日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征 研究助理： 关税的税率，特朗普推特"下令"禁止美企在华采购但遭到美国商会明确拒 李杰 绝。但随后特朗普发推威胁可能启动国际紧急经济权力法案 （IEEPA）， IEEPA 赋予特朗普 “在宣布国家紧急状态后管理各种经济交易的广泛权 邮箱：lijie@ 力”。而这种权力曾被频繁使用：已有54 起国家紧急情况，其中29起正 在进行中。据CRS称，1979 年伊朗人质危机期间美国首次使用IEEPA， 太原市府西街69 号国贸中心A 座28层 总统吉米卡特对伊朗实施贸易制裁，冻结了伊朗在美国的资产。 28 如若特朗普 “故技重施”，则有可能威胁到中国在美资产的安全，美 北京市西城区平安里西大街 号中海国 际中心七层 方对华挑起的经贸摩擦也将彻底升级为金融战，结局必将是“两败俱伤”， 对我国国内宏观经济、金融市场、企业及居民资产都将产生恶劣影响，也 山西证券股份有限公司 将引发全球范围内更大震动，我们当然不希望看到事态如此发展。 中美经贸摩擦冲突升级，对疲弱的全球经济施以