联讯证券--太极实业：上半年业绩增长稳定,半导体业务逆势上扬.pdf

集成电路 证券研究报告 | 公司研究 太极实业(600667.SH) 【联讯建筑中报点评】太极实业 （600667 ）： 上半年业绩增长稳定，半导体业务逆势上扬 2019 年 08 月25 日 事项： 2019 年 8 月 24 日，公司发布2019 年中期报告。营业总收入为 83.71 亿元，较上 买入(首次评级) 年同期增涨 8.94% ；归属于上市公司股东的净利润为 2.87 亿元，较上年同期增加 当前价： 6.85 元 39.84%；每股盈利0.14 元，较上年同期上升0.04 元/股。 目标价： 元 评论： 分析师：刘萍 执业编号：S0300517100001  上半年半导体业务逆势增长，工程业务稳定增长 电话：0755 邮箱：liuping_bf@ 报告期，公司半导体业务完成营业收入2 1.26 亿元，同比增长9.42%，占公司营业 收入的25.39%；工程总包业务完成营业收入51.25 亿元，同比增长13.02%，占公司营 相关研究 业收入的61.22%；设计和咨询业务完成营业收入 8.56 亿元，占公司营业收入的10.23%； 光伏发电业务完成营业收入 1.83 亿元，同比增长16.85%，占公司营业收入的 2.19%。 2019 年上半年公司完成营业收入 83.71 亿元，同比增长 8.94%，；完成归属于上市 公司股东的净利润 2.87 亿元，同比增长 39.84%。  综合毛利率略微上升，Q2 业绩稳定增长 报告期公司综合毛利率为 12.09%，上年同期为11.39%，上升0.7 个百分点。公司 第二季度业绩实现稳步增长，Q2 实现营收45.63 亿元，相较于第一季度38.08 亿元，环 比上升19.85%，较去年同期收入4 1.41 亿元，同比上涨 10.20%。同时公司第二季度实 现归母净利润 1.91 亿元，相较于第一季度 9599 万元，环比上涨 98.71%，较去年同期 1.25 亿元，同比上涨52.12%;  进一步布局半导体业务，实现半导体业务逆势上扬 2019 年上半年，公司通过出资 2 亿元（占股比 9.48%）参与设立无锡锡产微芯半 导体有限公司，进一步优化公司半导体业务布局。同时上半年海太半导体淘汰老旧设备， 增强高端产品的生产能力，实现扩容生产。以 1Gb 基准，1~6 月，封装产量 63.1 亿 颗，同比增长 4.5%；封装测试产量 58.3 亿颗，同比增长 1.4%；模组制造产量 2.72 亿 条，同比降低 6.5%；模组测试产量 3.5 亿条，同比增长 11.8%。代表先进封装技术的 倒装芯片 1-6 月产量已占总产量的 62%，16 纳米先进性产品占全部倒装芯片产品的 41% 。与此同时，太极半导体面对中美贸易战和全球记忆体下行周期，前三大客户销售 额依旧与去年同期基本持平，公司还积极扩大与第二梯队订单客户的合作，保证公司订 单稳定。  期间费用率保持稳定 报告期内，公司期间费用率 6.80% （+0.04pct），基本保持稳定，其中销售费用率