西南证券--长亮科技：海外业务实现高增长,核心+数据订单落地增厚业绩.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年07 月03 日 买入 （首次） 证券研究报告•2019 年中报业绩预告点评 当前价：14.68 元 长亮科技（300348）计算机 目标价：19.71 元（6 个月） 海外业务实现高增长，核心+数据订单落地增厚业绩 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  事件：公司发布半年度业绩预告，预计2019 年上半年实现归母净利润 771 万 分析师：朱芸 [Table_Author] -886 万元，18 年同期为771 万元，同比增长0%-15%。 执业证号：S1250517070001  上半年实际业绩增长超预期，股权激励摊销影响净利润。从营收端看，2019 年 电话：010 邮箱：zhuz@ 公司各项经营计划稳步推进，三大业务均保持良好的发展势头。从利润端看， 股权激励摊销和所得税费用影响较大，其中19 年上半年股权激励摊销预计2969 联系人：刘忠腾 万元，高于 18 年同期的 1947 万元；增值税减免预计百万级别，远小于 18 年 电话：0755 同期的2048 万元。若还原股权激励摊销和所得税费（增值税减免）的影响，2019 邮箱：lzht@ 年实际净利润增速将明显高于0%-15%的增长区间，实际业绩增长超预期。 [Table_QuotePic] 相对指数表现  核心+数据业务中标频频，后续订单落地有望增厚业绩。上半年金融核心与数据 长亮科技 沪深300 治理业务保持较快增长，1）数据业务方面，公司陆续中标了柳州银行、中国农 21% 业发展银行和招商银行数据治理项目。2）金融核心业务方面，公司陆续中标平 7% 安银行信用卡中心、平安银行和天津农商银行核心系统项目。近年公司先后引 -6% 入FIS （中国）核心系统团队和孵化数据业务团队，并给予大比例的股权激励， -19% 大大的提升了团队成员的积极性和战斗力。 -33% -46%  海外业务实现多个国家突破，营收同比增长超 120%。上半年以来，公司海外 18/7 18/9 18/11 19/1 19/3 19/5 19/7 业务取得多个突破性的进展。陆续中标了泰国第五大银行大城银行(BAY)互联网 数据来源：聚源数据 核心系统项目、香港首批虚拟银行核心系统项目和印尼金光银行建设“双核心” 系统项目，为公司在泰国、香港、和印尼开展业务奠定客户和案例基础。2018 基础数据