太平洋--星宇股份中报点评：业绩增速略有放缓,毛利率持续提升.pdf

[Table_Message] 2019-08-27 公司点评报告 公 买入/维持 司 研 星宇股份(601799) 究 报 昨收盘：75.55 [Table_Title] 告 可选消费 汽车与汽车零部件 星宇股份中报点评：业绩增速略有放缓，毛利率持续提升 [Table_Summary] 核心客户短期销量承压，日系平抑波动。公司上半年营业收入  走势比较 27.07 亿元，同比增长10.48%；归母净利润3.39亿元，同比增长13.1%。 63% 公司业绩稳健增长增速放缓，但仍远超行业，这主要得益于：（1）一 太 47% 汽大众新速腾、新迈腾等车型配套LED 等，贡献新增量；（2）日系客 平 31% 户丰田、日产不断实现超越行业的稳健增长。Q2 基本与去年同期持平， 洋 15% 主要是短期第一大客户一汽大众销量下降对业绩增长产生的负面影 (1%) 响。 证 7 7 7 7 7 7 2 2 2 2 2 2 / / / / / / 8 0 2 2 4 6 / 1 1 / / / (16%) 8 / / 9 9 9 客户结构高端，新增配套车型放量可期。公司已进入要求严苛的 1 8 8 1 1 1 券 1 1 ABB、丰田、本田、日产等整车供应体系，目前配套车型仍有很大的拓 股 星宇股份 沪深300 份 展空间。上半年新增配套车型23 款，随着新速腾、奥迪A6 等销量爬 [Table_Info] 有  股票数据 坡，贡献增量将逐季提升。特别是Q3 将大批量配套日产轩逸，有望贡 限 总股本/流通(百万股) 276/276 献更优渥的增量。明后年也有多款新车配套，为未来2-3 年业绩增长 公 总市值/流通(百万元) 20,864/20,864 提供强有力的保障。 司 12 个月最高/最低(元) 80.08/41.79