川财证券--钢材库存数据点评：建材需求季节性走弱,非限产钢企扩产促钢材产量上行.pdf

建材需求季节性走弱，非限产钢企扩产促钢材产量上行 ——钢材库存数据点评  事件 证券研究报告 据我的钢铁统计，本周螺纹钢产量 377.66 万吨，环比增加4.49 万吨；社会库 所属部门 ।行业公司部 存574.72 万吨，环比增加8.41 万吨，钢厂库存217.50 万吨，环比下降2.23 万 报告类别 ।行业点评 吨；热轧卷板产量330.86 万吨，环比增加3.38 万吨；社会库存232.12 万吨， 所属行业 ।金属材料/钢铁 环比增加5.99 吨，钢厂库存87.09 万吨，环比下降2.58 万吨。 报告时间 ।2019/7/5  点评 非限产钢企增产促使钢材总产量不降反增，限产区域外钢厂生产情况值得关 注。本周螺纹钢、热卷产量周环比分别增长4.49 及 3.38 万吨，唐山、武安地 区钢厂限产趋严背景下钢材产量不降反增超市场预期。据我的钢铁网数据，钢 分析师 材产量增长主要是非限产区域钢厂扩产造成的：在热卷方面，唐山部分板卷钢 陈雳 厂因环保限产及转炉检修等原因产量环比下降9.06 万吨，而限产区域外的部分 证书编号：S11000517060001 钢厂因坯料充足产量环比增加12.71 万吨；在建筑钢材方面，河北等地区钢厂 010 chenli@ 因原料不足、轧机检修等原因产量环比下降3.65 万吨，而部分非限产钢厂产量 增幅较大，周产量环比增加9.62 万吨。我们认为本周钢材产量增长虽超出市场 联系人 预期，但仍有其合理性：唐山市 《7 月份全市大气污染防治强化管控方案》虽 许惠敏 是在7 月份发布，但在6 月末市场已有相关消息，消息面催化下成材价格也出 证书编号：S1100117120001 021 现较大幅度上行带动钢材利润上涨（测算6 月末螺纹钢吨钢利润达263 元、周 xuhuimin@ 环比上涨83 元），非限产钢厂有充足的动力扩大产量。基于更全面把握供给端 考虑，后续建议加强对限产区域外钢厂生产情况的关注。 王磊 环保限产执行效果符合预期。尽管本周钢材产量有所增长，但就铁水产量及铁 证书编号：S1100118070008 010 矿石疏港量数据来看，环保限产效果符合预期。据我的钢铁数据，Mysteel 调 wanglei@ 研247 家钢厂高炉开工率80.14%，环比降1.51%；高炉炼铁产能利用率85.05%， 环比降0.98% ；高炉日均铁水产量环比降低7.52 万吨至226.87 万吨。在港口铁 川财研究所 矿石方面，全国45 个港口铁矿石库存周环比下降71.88 万吨至11493.15 万吨，北京 西城区平安里西大街28 号中 日均铁矿石疏港量周环比下降6.71 万吨至281.02 万吨。经测算，铁水产量降 海国际中心15 楼，100034 幅及对应的铁矿石疏港量降幅相符合。