光大证券--交通运输行业周报：《交通强国建设纲要》下发,推进交通强国建设.pdf

2019 年 9 月 22 日 交通运输仓储 《交通强国建设纲要》下发 ，推进交通强国建设 ——交通运输行业周报 行业周报 ◆核心观点 增持 （维持 ） 中共中央/ 国务院印发《交通强国建设纲要》，推进交通强国建设。 中共中央、国务院日前印发了《交通强国建设纲要》（以下简称《纲要》）。 分析师 《纲要》提出，到2020 年，完成决胜全面建成小康社会交通建设任务和 程新星 (执业证书编号：S0930518120002) “十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务。从2021 年到本世 021 纪中叶，分两个阶段推进交通强国建设。到2035 年，基本建成交通强国。 chengxx@ 《纲要》强调了“依托京津冀、长三角、粤港澳大湾区等世界级城市群， 打造具有全球竞争力的国际海港枢纽、航空枢纽和邮政快递核心枢纽，建 设一批全国性、区域性交通枢纽，推进综合交通枢纽一体化规划建设，提 高换乘换装水平，完善集疏运体系。大力发展枢纽经济。”北上广深等一 线机场产能扩张不会停滞，监管资源会对一线机场有所倾斜。虽然民航总 行业与上证指数对比图 局现在继续贯彻执行“控总量、调结构”，长远来看一线机场成长性依然 30% 保持，主基地位于一线机场的航空公司也能实现海外航线的高质量发展。 18% 《纲要》强调了“完善客运枢纽、高速公路服务区等交通设施旅游服务功 5% 能”，长远来看，未来国内机场非航业务也会从免税店慢慢或扩展到其他 娱乐休闲领域，为机场盈利带来新的增长点。 -8% ◆投资建议 -20% 08-18 11-18 03-19 06-19 整体来看《交通强国建设纲要》主要着眼于交运基础设施建设以及交运设 交通运输仓储 沪深300 备研发，交运行业上市公司主要收入来自相关运营业务，将受益于交通运 资料来源：Wind 输“硬件”的发展，我们维持行业“增持”评级，推荐收入成本弹性较大 的中国国航、东方航空、南方航空。 相关研报 ◆数据回顾 2019 年第三十八周，交通运输行业指数下跌0.70%。沪深300 指数下跌 大器晚成，未尝不可——机场行业框架研究 深度报告 0.92% ，跑输交通运输行业指数低0.23 个百分点。分子行业看，仅公交、 ·····································2019-09-22 物流实现上涨；航运、铁路、航空行业跌幅居前，跌幅分别为1.87%、1.37%、 8 月航空市场增速保持平稳，客运量受天气 影响增速放缓——航空运输业2019 年8 月 1.31%。 经营数据点评 ···································