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2019 年04 月10 日 公司快报
鲁西化工 （000830.SZ） 证券研究报告
氮肥
18 年报符合预期，项目投产增强一体化 投资评级 买入-A
优势 维持评级
■事件：公司发布2018 年报，全年实现营收212.85 亿元，同比+35.04% ； 6 个月目标价： 20 元
归母净利润30.67 亿元，同比+57.29% 。发布2019 年一季报，2019Q1 实现 股价（2019-04-10） 17.30 元
营收49.69 亿元，同比+1.54%；归母净利润3.62 亿元，同比-55.73%。 Table_M ar ketInfo
交易数据
■项目顺利投产，产销量增加，2018 年业绩同比增长：2018 年公司以实 总市值（百万元） 25,342.09
施新旧动能转换重大工程为契机，新建续建项目己内酰胺二期、PC 二期、 流通市值（百万元） 25,329.12
合成氨、气化炉、双氧水、PA6 等项目顺利投产，甲醇、烷法制酮项目 总股本（百万股） 1,464.86
流通股本（百万股） 1,464.11
进入联动试车阶段，进一步优化园区产业结构，产销量增加，化工制造
12 个月价格区间 9.72/21.49 元
业销量同比增长 12.09%。在全球大宗商品波动中发挥园区一体化优势， Tabl e_Chart
实现毛利率28.33% ，同比增长2.27 pct ，保持了产销平衡，实现经济效益 股价表现
同比增长。较高毛利的化工新材料产品营收比重进一步增长至69.23%。
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