太平洋--北新建材中期点评：诉讼案和解轻装上阵再出发,未来可期.pdf

[Table_Message] 2019-08-19 公司点评报告 公 买入/维持 司 研 北新建材(000786) 究 目标价：25.2 报 昨收盘：17.3 [Table_Title] 告 材料 材料Ⅱ 北新建材：诉讼案和解轻装上阵再出发，未来可期 [Table_Summary] 事件：公司2019 年上半年实现营收60.38 亿元（+0.84%），归母净利  走势比较 润-6.91 亿元（-153.24%），低于前期业绩预测增速中枢，扣非后归 26% 母净利润 10.98 亿元（-11.61%），其中 Q2 实现营收 36.12 亿元 太 16% （+3.47%），归母净利润-10.19 亿元（-226.15%），扣非后归母净利 平 6% 润7.74 亿元（+0.84%），同时公司预计前三季度实现盈利3500-5000 0 0 0 0 0 0 (4%) 2 2 2 2 2 2 万元，同比下降97.55%-98.29%，其中三季度实现盈利7.26-7.41 亿 / / / / / / 洋 8 0 2 2 4 6 / 1 1 / / / 8 / / 9 9 9 1 8 8 1 1 1 证 (14%) 1 1 元，同比下降0.4%-2.41%。 券 (25%) 点评： 给予 “买入”评级，目标价至25.2 元：当前石膏板行业处于成熟阶段， 股 北新建材 沪深300 份 增速有所放缓，但公司产能保持逆势扩张，市占率稳步提升，公司集 [Table_Info] 有  股票数据 规模、渠道及品牌等优势于一体，兼具稳定与成长。预计19-21 年EPS 限 总股本/流通(百万股) 1,690/1,414 分别为0.43、1.68 和2 元，对应PE 估值分别为45.6、11.7 和10 倍， 公 总市值/流通(百万元) 29,228/24,462 首次覆盖，给予 “买入”评级，目标价25.2 元，对应20 年业绩15xPE。 司 12 个月最高/最低(元) 22.01/13.38 美国诉讼案全面和解导致2019H1 业绩大幅亏损。报告期内，泰山石膏就 证