国金证券--通信行业周报：服务器行业高景气趋势不变,建议把握龙头崛起机遇.pdf

2019 年 06 月 24 日 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 通信行业研究 增持 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 服务器行业高景气趋势不变，建议把握龙头崛 市场优化平均市盈率 18.90 国金通信指数 5043.86 起机遇 沪深300 指数 3841.27 一周行情回顾 上证指数 3008.15 深证成指 9212.12  本周（2019/06/17-2019/06/21 ）沪深 300 指数上涨 5.03%，创业板指上涨 中小板综指 8876.13 5.29%；通信申万指数上涨5.16%，其中通信设备指数上涨 5.26%，通信运 营指数上涨4.45%。  行业内上市公司本周涨幅前五分别是：中富通 （+44.00% ），广和通 5693 （+13.35% ），亿联网络 （+12.02% ），恒信东方 （+11.89% ），邦讯技术 5326 （+11.25 %）。 4959 4591 本周行业观点 4224  服务器行业短期增长放缓不改长期高景气趋势，建议积极把握国产厂商崛起 3857 机遇。从全球范围看，云计算厂商逐渐成服务器行业主导力量，IDC 数据显 3490 5 5 5 5 示 1Q19 云服务器出货量已占服务器总出货量的20%，但同时主要云计算厂 2 2 2 2 6 9 2 3 商如谷歌、亚马逊等资本开支增速放缓，导致全球服务器出货量同比下降 0 0 1 0 8 8 8 9 1 1 1 1 5.1%、中国x86 服务器出货量同比下降 0.7%，市场担忧服务器行业重回慢 增长轨道。我们认为，服务器市场（尤其是国内市场）仍处于新一轮高景气 国金行业 沪深300 周期，短期增长放缓不改长期高增长趋势。站在当前时点，云、AI 及 5G 是 驱动行业增长最重要的三个因素：1）云计算方兴未艾，信通院预测未来 3 年全球云计算行业 CAGR 达 20%、中国云计算行业达27%，整体仍将维持 相关报告 高速增长；2 ）AI 产业化进程加速，GPU 服务器需求井喷，IDC 预计未来五 1. 《金融IT 行业深度：优质赛道，首选龙头 年 CAGR 将达 27% ；3）5G 商用在即，边缘计算产业链快速迭代，符合 - 国金计算机》，2019.5.17 OTII 标准的边缘计算服务器被争相推出，2020 年有望迎大规模部署。目前 国产服务器厂商已成国内服务器市场主导力量、全球服务器市场重要参与 2. 《金融IT：双轮驱动的优质赛道，龙头公 者，崛起机遇值得把握。 司最具投资价值-通信行业...》，2019.5.6 3. 《科创板计算机研究：Ucloud—巨头间起  资本市场开放力度加大，证券 IT 行业迎新机遇，龙头最具投资价值。6 月 舞，差异化竞争是破局.