山西证券--轻工制造行业周报：“开学经济”升温、7月零售亮眼,建议关注晨光文具.pdf

轻工制造 行业周报20190901） 维持评级 报告原因：定期报告 “开学经济”升温、7 月零售亮眼，建议关注晨光文具 看好 2019 年9 月1 日 行业研究/定期报告 轻工行业近一年市场表现 投资要点 ➢ 结合社零数据及近期终端文具门店热销现象，我们预期今年暑期文化 办公用品类零售表现相比往年会更加亮眼。近期“开学经济”持续升温， 全国各地文具店、各大超市文具销售区大多已推出了开学季的促销活动， 且优惠幅度大，货架上铅笔、文具盒、笔记本、文具套装等一应俱全。根 据草根调研，8 月个别门店的文具销量比平时增加3 成，终端文具门店、商 超的传统学生文具、书写工具等销量都有显著提升。据国家统计局数据显 示，7 月零售额增速环比、同比均实现大幅提升。7 月文化办公用品类零售 总额为258 亿元，同比增长 14.50%，增速比去年同期提升12.70pct，环比 相关报告： 6 月提升8.00pct。 《【山证轻工】轻工行业周报 ➢ “开学季”对文具企业业绩有显著推动，每年寒暑假是传统旺季，建 20190825 ）：7 月BHI 再 议关注晨光文具。根据晨光文具2019 年中报，其学生文具、书写工具的营 微降，淡季市场运行平稳》2019-08-26 业收入同比增长率分别为26.67% 、10.49%，其中，学生文具销售额显著攀 升，一举扭转2012 年以来增速下降趋势，重新回到20% 以上的增长轨道。 分析师：平海庆 此外，晨光2019H1 学生文具、书写工具的营业收入占比分别为22.22%、 执业证书编号：S0760511010003 23.41% ，合计达到45.63% ，“开学经济”对公司业绩的影响依然很大。 Tel ：010 ➢ 投资建议：家具板块，建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾 家家居。文娱用品板块，近期 “开学季”终端文具门店、商超的学生文具、 Email ：pinghaiqing@ 研究助理：杨晶晶 书写工具等销量都有显著提升，建议关注晨光文具、齐心集团。 Tel ：010 市场回顾 Email ：yangjingjing@ ➢ 本周，上证综指下跌0.39% ，报收2886.24 点，轻工制造指数下跌0.34% ， 在申万28 个一级行业中排名第15。 太原市府西街69 号国贸中心A 座28 ➢ 分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：珠宝首饰（2.93% ）、家具 层 （+0.55% ）、文娱用品（-0.02% ）、造纸（-2.09% ）、包装印刷（-2.81% ）、 北京市西城区平安里西大街 28 号中 其他轻工制造（- 17.37%）。 海国际中心七层 行业动态 山西证券股份有限公司 ➢ 南京：家装行业消费维权可找“专委会” ➢ 卫浴行业亚洲第一，九牧再次荣登亚洲500 强 ➢ 上半年制浆、造纸和纸制品三个行业营收均实现两位数以上增长 风险提示 ➢ 宏观经济增长不及预