第11章利润及其分配管理5演示教学.pptVIP

11.3.2 股利政策的选择 1．剩余股利政策 ① 确定最佳资本支出水平 （根据资本投资计划和加权平均资本成本） ◆ 如果满足后有剩余，则发放股利 ② 设定目标资本结构 （股东权益资本/债务资本） 债 务 数 额 股东权 益数额 留 存 收 益 ◆ 如果留存收益不足，需发行新股 ③ 最大限度满足股东权益数的需要 剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余作为股利予以分配 ① 确定最佳资本支出水平 600万元 满足后剩余：600－420＝180（万元） 股利发放额：180万元 股利支付率（180÷600）×100%＝30% ② 设定目标资本结构 （股东权益资本70%， 债务资本30%） 债 务 数 额 股东权 益数额 420万元 留 存 收 益 600万元 ③ 最大限度满足股东权益数的需要 600×70% 【例11-4】假设税后利润为600万，预计今年资金需求为600万，目标资本结构：权益70%，负债30%，采用剩余股利政策，本公司如何分配股利？ 剩余股利政策特点： （1）有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化 （2）股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动 （3）剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立