国海证券--电子行业周报：华为遭美禁令,库存替代与延续性尚需观察.pdf

2019 年05 月20 日 行业研究 评级:中性 （维持） 研究所 证券分析师： 王凌涛 S0350514080002 华为遭美禁令，库存替代与延续性尚需观察 021 wanglt01@ 联系人 ： 沈钱 S0350118110016 021 shenq@ ——电子行业周报 最近一年行业走势 投资要点： 电子 沪深300 10.00% 5.00% 本周核心观点：本周电子行业指数周跌5.20%，全行业237 只标的 0.00% -5.00% -10.00% 中，扣除停牌标的，全周上涨的标的仅49 只，周涨幅在3 个点以上 -15.00% -20.00% 的28 只，全周下跌的标的186 只，周跌幅在5 个点以上的76 只， -25.00% -30.00% 周跌幅在10 个点以上的11 只。美国商务部长在16 日受访时提出了 -35.00% -40.00% 对中国*电信业者华为等70 家企业的禁止令，在17 日生效后对市场 -45.00% 带来明确负面效应，当下市场仍是处于贸易战纷争，投鼠忌器的下 行调整周期，维持行业“中性”评级。 行业相对表现 美国政府限制美国企业供应华为的禁令，除了打击华为外，对于整个 1M 3M 12M 亚太供应链板块都有较大影响。好在华为在去年中兴事件发生之后， 电子 -17.0 -2.6 -22.9 即对取代性较低的半导体等关键零组件做了6~12 个月的库存，但是 沪深300 -11.5 6.1 -6.5 是否全面，可延续程度，以及对于手机和通讯设备等多个方向具体孰 轻孰重目前还很难判断。华为主要供应链的70 家厂商，亚洲厂商占 6 成左右，譬如富士康工业互联网、比亚迪、台积电等等，其中日台 相关报告 厂商在周末的媒体采访中也表示有多少使用受到禁令限制的美国产 《电子行业2019 年一季报总结：业绩承压， 品需要确认的项目很多，还需更深入的评估。 趋势未明》——2019-05-12 《电子行业周报：美方提升中美关税，筹码之 从美方供应链角度评估的话，华为 18 家美国供应商中难以替代的主 争仍待观察》——2019-05-12 要是三个方向：模拟芯片（skyworks、ADI 、博通、TI 等）、无线测 《电子行业周报：欧菲业绩大幅下修，三星延 试软件与设备、芯片设计与模拟仿真软件（Synopsys、Cadence 等）。 后Fold 发布》——2019-04-28 这还不包