金融经济学课件 .ppt

2、M-M定理 Modigliani Miller(1958)年提出：结论的冲击性（公司价值与资本结构无关）和方法上的新颖性（无套利假定）。 Modigliani, F. and Miller, M. (1958). “The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment”, American Economic Review, 48 (3): 261–297. 3、CAPM模型 夏普（1964）、林特纳（1965）、莫辛（1966）分别提出 在市场是完备(完全竞争、买空卖空、无交易成本)和无套利的假定下，资产可以被惟一定价。 资产定价的一般均衡模型。 Sharpe, W.F.(1964), “Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk”, Journal of Finance 19(3):425-442. Lintner, J.(1965), “The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets”, Review of Economics and Statistics 47:13-37. Mossin, J.(1966), “Equilibrium in a capital asset market”, Econometrica 34(4):768-783. 4、法玛的有效市场理论 Fama (1970) 提出 讨论的主题是：金融市场均衡状态的特征，即无套利市场是什么样的？ 对金融经济学理论的假定前提条件的讨论。 Fama, E. F. (1970), “Efficient Capital Markets: A review of theory and empirical work”, Journal of Finance, 25: 383–417. Fama, E. F. (1965), “Random walks in stock market prices”, Financial Analysts Journal,. September/October. 5、期权定价模型 Black Scholes (1973)提出 Merton (1973) 做了深化、拓展研究 掀起了“第二次华尔街革命” 讨论的主题是：对于像期权这样未来价格确定（股票价格与行权价格之差或0）的金融产品，当前如何定价（由股票的价格来定价）？ Black, F., and M. Scholes (1973), “The pricing of options and corporate liabilities”, Journal of Political Economy, 81: 637–654. Merton, R. (1973), “The theory of rational option pricing”, Bell Journal of Economics and Management Science, 4: 141–183. 6、罗斯的套利定价理论 Ross (1976) 提出 CAPM的检验涉及到一些实证上的困难，于是罗斯对此进行改进。 套利定价理论是对CAPM的一般化和替代，CAPM可以被看成APT的一种特殊情况。 Ross, S. A. (1976), “The arbitrage theory of capital asset pricing”, Journal of Economic Theory, 13: 341–360. Ross, S. A.(1978), “A simple approach to the valuation of risky streams”, Journal of Business, 51: 453–475. 7、风险中性定价和二叉树模型 Cox Ross (1976)提出 风险中性定价理论(Risk Neutral Pricing Theory)指出期权可以在风险中性下定价 这一思想后来被Ross提升为资产定价的基本定理，并发展出了深奥却很严密的等价鞅测度理论。 John C. Cox, and Stephen A. Ross (1976), “The valuation of options for alternative stochastic processes”, Journal of