国金证券--太极实业：季度营收强势回归,驱动全面预测上修.pdf

2019 年 08 月 25 日 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 太极实业 (600667.SH) 买入 （维持评级 ） 公司点评 市场价格（人民币）：6.85 元 季度营收强势回归，驱动全面预测上修 目标价格（人民币）：11.70-11.70 元 市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 1,191.27 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 14,427.40 项目 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 年内股价最高最低(元) 7.69/6.62 摊薄每股收益(元) 0.20 0.27 0.29 0.34 0.45 沪深300 指数 3820.86 每股收益同比增长(%) 44% 37% 7% 17% 33% 上证指数 2897.43 市盈率 （倍） 35 25 24 20 15 市净率(倍) 2.3 2.2 2.0 2.0 1.8 净资产收益率(%) 7% 9% 9% 10% 12% 人民币(元) 成交金额(百万元) 资本支出/营收(%) 12% 7% 8% 11% 11% 2000 折旧摊销前净利率(%) 9% 8% 8% 9% 11% 7.93 来源：公司年报、国金证券研究所 7.38 1500 6.83 1000 6.28 业绩点评 5.73 500 5.18  太极实业公布高于我们预期的 2Q 营收，达45.6 亿人民币，20% 环比增长 (vs. 4.63 0 封测行业 5%环比增长)，10% 同比增长，营业利润率从今年一季度及去年同期 7 7 7 7 2 2 2 2 8 1 2 5 的3.5-4.0 ％，回升到二季度的5.6% 。因为二季度营收及利润率都高于预期，二 0 1 0 0 8 8 9 9 1 1 1 1 季度摊薄每股收益达CNY$0.09, 环比增长99% ，同比增长52% ，上半年摊薄每 成交金额 太极实业 股收益达 CNY$0.14，占了我们上修预测之前全年摊薄每股收益预测的57% 。 国金行业 沪深300 经营分析 相关报告  工程总包优于预期：上半年工程总包营收达到 61.4 亿人民币，