1 夏坤 海通证券培训资料 企业债券业务介绍 20130904全解.ppt

1 海通证券企业债券业务介绍 二〇一三年 2 目 录 3 、企业债券审核流程 4 、企业债券市场情况 5 、企业债券目标客户及营销策略 2 、企业债券发行条件 1 、企业债券产品定义及特点 6 、海通证券承销优势 3 1 企业债券产品定义及特点 ? 企业债券，是指企业依照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依 照公司法设立的公司（非上市公司）发行的公司债券和其他企业发行的企业债券。 ? 企业债券发行主体为境内注册登记的具有法人资格的企业（包括依照公司法设立的公司和其他 企业，不包括上市公司、不包括金融企业）。 企业债券的分类 ? 2010 年，国家发改委发布了 《关于进一步规范地方政府投 融资平台公司发行债券行为有 关问题的通知》（发改办财金 【 2010 】 2881 号 ) 文件，规范了 地方融资平台发债行为，并由 此将企业债券划分为“产业债” 与“平台债” 产业债 城投债 指主体从事竞争性行业或生产型企业发行的债券，募集资 金用于有收益的项目。 指主体为地方融资平台企业发行的债券，募集资金用于公 益或准公益项目。 审 批 ? 发行管理部门：国家发改委负责发行审批，为主审机关，人民银行为会签单位 ? 发行管理方式：核准制 ? 批文有效期为 12 个月，规模大的优质债券可申请分期发行。 1.1 企业债券产品定义 4 ? 若募集资金投资项目完全不含公益性或准 公益性项目，且发行人的业务基本不依赖政 府，则国家发改委将其认定为产业债。 ? 项目选择为具有收益性的产业类项目（如 新能源、制造业、医药化工生产等其他生产 经营、有投入产出的项目）。 1 企业债券产品定义及特点 1.2 产业债券定义 ? 国家发改委大力支持产业类企业发行产业类企业债券，单独进行核准排序，核准速度快于不含保障 房的平台类企业债券。 政策 资金投向 ? 产业债券募集资金投向：参考《促进产业结构调整暂行规定》和《产业结构调整指导目录》。发改 委产业政策司负责人认为，《目录》中具体罗列鼓励类的产业项目，无疑对企业和投资者具有导向性； 但对于限制类产业项目，则将“不允许有新的投资”；淘汰类产业项目，可以理解为强制性地减少现 有产业的存量。 （详见 2.3 企业债券募投项目的选择（续）——产业债） 5 1 企业债券产品定义及特点 1.3 城投债券定义 资金投向 ? 城投债券募集资金必须投向固定资产投资项目，项目一般为保障性住房建设、道桥建设、工业园区 开发、城市管网建设等城市基础设施建设项目。 （参考 2.3 企业债券募投项目的选择（续）） ? 城投债券是专门为从事城市基础设施建设、 保障性住房等公益性或准公益性项目建设的 地方融资平台公司提供的一种中长期债务融 资工具。 ? 城投债券的发行主体为地方融资平台公司 （必须为企业法人）。企业名称里包含：国 有资产经营管理公司、城市投资建设公司、 开发建设公司、开发区投资公司、交通投资 公司、水务公司等。 6 ? 融资成本低： 企业债券可以在银行间市场及交易所市场发行及上市，拥有最广泛的投资群体， 流动性极佳。因此，对于同一个企业，企业债券相比其他直接债务工具可以达到更低的发行利 率，尤其体现在高评级的长期限债券方面。 ? 融资期限长： 企业债券多为 7 年期以上债券，资金使用期限长，企业债券相对期限长的资金 可更好地匹配贵司在建项目的需要。 ? 产品设计灵活： 企业债券可以在债券存续期间内设计发行人赎回选择权，即发行人可选择提 前兑付存续期内债券，增加了企业资金使用的灵活性，也能节约资金成本，含权设计也是企业 债券的独有特性之一。 ? 资金使用灵活： 企业债券虽然在上报时选择固定资产投资项目，但使用时可相对灵活，经沟 通可作为项目资本金使用；规模大的企业债券可以分期发行，首期发行在 12 个月内完成即可， 且全部额度的有效期为 12 个月，相对其他的直接融资工具在首期发行的时机选择上更为灵活。 ? 审批效率高： 国家发改委对优质企业申请发债加快审核，时间约在 2-3 个月，对于满足“加快 和简化审核类”的企业发债申请要求，审核程序将得到简化。（为进一步改进企业债券发行审 核工作，国家发改委将对企业债券发行申请，按照“加快和简化审核类”、“从严审核类”以 及“适当控制规模和节奏类”三种情况进行分类管理，对于“加快和简化审核类”的发债申请， 加快审核，并适当简化审核程序。——发改办财金 [2013]957 号文） 1 企业债券产品定义及特点 1.4