分级基金专题修改6教案资料.pptVIP

;;; 不同收益率下的净值;;可拆分性：分级基金的母基金可拆分为等量的A\B类份额。分级基金母基金可以申购赎回，子份额可以上市交易，且子份额可以配对成母基金。如 2份南方消费基金=1份进取+1份优先收益 许多分级基金的拆分并非是按照1：1的比例进行拆分，如4:6或3:7从而为进取份额创造更大的杠杆率，不过本质上都是一样的，只是收益划分原则有所不同，南方消费的模式相对较为简单，便于投资者测算。;几个要点： 1、收益份额的收益恒定为6.7%，即使母基金亏损，收益份额仍可以获得6.7%的年收益，??收益部分由进取份额补足 2、母基金收益率在3.35%以下时，进取份额亏损 3、进取份额杠杆比率为200%，即母基金净值每涨1分，进取份额净值涨2分;分级基金的拆分;分级基金因其既可在场外申购赎回，又可在场内交易买卖，因而存在两个“可能的”价格。当其通过申购赎回交易基金的价格小于通过二级市场买卖交易基金的价格时，称为折价，反之则称为溢价。 如果分级基金的子份额都可以上市交易，且母基金可以开放申购赎回，那么如果换算后母基金的价格偏离净值，出现较大的折溢价率，则可能有无风险套利机会。 ;一般来说，两种份额都能上市交易的分级基金在募集完毕上市后，A类优先份额会在二级市场上出现溢价，而B类进取份额会在二级市场上出现折价。初始的溢价率和折价率应基本相等。 例：假设市场平均无风险年化收益率为约