美国量化宽松政策对中国经济的影响及应对措施-2.pdfVIP

美国量化宽松政策对中国经济的影响及应对措施 摘要：美国为了刺激经济使国内经济迅速复苏，实施了量化宽松 货币政策这一非常之举在全球经济一体化的今天，这种措施对各个国 家经济产生了连带的影响，对中国经济的影响也相当的大它不仅加大 了人民币升值压力，丧失货币政策独立性，刺激资产泡沫形成;而且也 会引发大宗商品价格上涨，导致输入性通胀的出现，本文通过分析美 国量化宽松货币政策对我国经济的影响，有针对性的提出一些应对措 施。 关键 ：美国 量化宽松 货币政策 影响 对策 量化宽松货币政策(简称 QE)是指基准利率接近或达到零以后，央 行通过从二级市场购买各种中长期的债券，增加基础货币的供给，向 市场投入流动性，保持低利率，将企业成本维持在相对低的水平，通 过增加商业银行在央行的超额储备，来刺激贷款、振兴经济。量化宽 松货币政策是由日本首先采用的。 1 美国政府实施量化宽松货币政策的背景 1.1 美国的经济持续低迷 近年来，美国就业与生产的复苏缓慢，失业率偏高、收入增长率 较低、信贷政策紧缩、非住宅建筑投资依旧疲软以上的种种状况表明， 美国的经济依然处于低迷状态，投资与消费的小足使得美国国内物价 涨幅相对偏低所以，利用扩张性政策来刺激经济回升，有效的降低失 业率是美国政府的当务之急。 1.2 持续扩张性财政政策的效果有限 为扭转经济形势，美国政府不断的实施扩张性财政政策，大量持 续的发行国债，但是，假如美国政府继续大幅度扩大财政赤字，就会 而临爆发财政危机的风险。所以，为避免财政危机的爆发，其持续的 使用扩张性的财政政策是不可取的。 1.3 美国政府意图通过实施量化宽松货币政策改变经济颓势 由上而的问题可以了解，为了刺激经济的复苏，有效降低失业率， 在日前美国国内经济低迷的情况下，美国政府希望能够通过实施量化 宽松货币政策来向信贷体系注入资金，从而来增加美国金融机构的现 金流，确保金融机构有足够的流动性、降低贷款成本，刺激消费、推动 美元的贬值，通过刺激出口业务增加收入。 2 美国政府实施量化宽松货币政策的实践 2008 年国际金融危机爆发以后，美国首先采取了传统的货币政 策，但效果不佳，美国不得不依赖渐进式的量化宽松货币政策。至目 前为止，己经发动了四轮量化宽松货币政策(QE)。在 2009 年 3 月到 2010 年 11 月之间，通过多种方式发动的 QE1，QE2 在一定程度上缓 解了美国的通缩现象，美元汇率保持在较低水平，失业率不再攀升，经 济有回暖迹象。但是，由于美元是国际主导货币，所以美国基础货币的 增加使热钱流入新兴市场国家，热钱的涌入使这些国家货币被迫增值。 美国这一做法加剧了新兴国家通货膨胀的危险，并给全球经济带来影 响。 2012 年 9 月 13 日，美联储宣布进行第三轮量化宽松的货币政策 (QE3 )，每月购买 400 亿美元抵押贷款，没有说明执行期限，并决定将 联邦基金利率保持在 0-0. 25%的超低区间，这一水平至少保持到 2015 年。2012 年 12 月 12 日，美联储又宣布从 2013 年起每月购买 450 亿美 元长期美国债券，QE4 也拉开帷幕。美联储对资产的购买主要集中在 私人部 门的资产，其第一轮量化宽松货币政策中用于购买抵押贷款支 持证券的金额高达 1. 25 万亿美元，远远超过美国国债的购买规模。 美联储通过各种创新型金融工具增加特定市场的流动性，提高企 业信贷与个人信贷的可获得性，增强投资者和证券发行者的信心，鼓 励市场参与者进行积极的交易，进而达到促进经济复苏的目的。美国 的量化宽松货币政策提高了市场的信心，降低了融资成本，稳定了金 融市场，引导了市场低利率的预期，从短期来看效果是显著的，美国 经济出现明显复苏迹象。但美元是世界货币，其经济的稳定关乎整个 世界市场的稳定。 美联储基础货币从 2007 年到 2013 年总体上大幅度增加，而购买 的美国国债的规模更是骤增，使资产负债表规模的扩大，美元在全球 范围内流动性增加。同时，美元的贬值导致大宗商品价格升高，热钱流 入新兴市场国家。美国从美元贬值中增加了出口竞争力，也削弱了其 他国家进口竞争力。美国在获得巨大财富的同时，危害了其他国家的 稳定。 3 量化宽松货币政策对美国的影响 3.1 增加美国出口量 美国实行量化宽松政策使其货币贬值，增加了美国出口，使外贸 企业产量增加，有利于缓解失