国海证券--高能环境动态研究：业务板块齐头并进,订单充沛支撑业绩高增.pdf

2019 年03 月15 日 公司研究 评级：增持 （首次覆盖） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 业务板块齐头并进，订单充沛支撑业绩高增 0755 证券分析师： 赵越 S0350518110003 ——高能环境 （603588 ）动态研究 0755 zhaoy01@ 最近一年走势 投资要点： 高能环境 沪深300 0.0500 0.0000  聚焦环境修复，推进固废处理，战略明晰，订单充沛。公司自2014 -0.0500 -0.1000 年起确立城市环境、工业环境、环境修复三大业务版图，以土壤修复、 -0.1500 -0.2000 危废处理处置、生活垃圾焚烧发电为重点发展领域，战略逐渐清晰， -0.2500 -0.3000 上市以来营业收入持续快速增长，业绩水平亦获突破。公司业绩预告 -0.3500 显示，2018 年土壤修复、危废处理处置、垃圾焚烧发电、市政垃圾 -0.4000 填埋场改造等细分板块齐头并进，预计实现归母净利润3.07-3.45 亿 元，同比增长60-80%。同时公司危废产能提升，运营收入占比进一 步提升，现金流将更加稳定。订单拓展加速，2018 年7 月以来公告 相对沪深300 表现 中标项目总投资金额达到 123 亿元，在手订单充沛，有望保障公司 表现 1M 3M 12M 业绩持续快速增长。 高能环境 14.3 18.3 -15.4 沪深300 10.8 16.8 -9.7  技术底蕴深厚。公司前身为中科院高能物理研究所成立的“北京高能 垫衬工程处”，脱胎于中科院使得公司具备技术基因和基础，目前已 市场数据 2019-03-14 形成院士专家工作站、博士后工作站分站、国家企业技术中心的技术 当前价格（元） 9.97 研发及应用体系，在环境修复、填埋场改造、污染屏障等核心业务领 52 周价格区间（元） 7.52 - 12.47 域均有领先技术。2018 年公司获评国家技术创新示范企业名单，其 总市值（百万） 6585.35 中“填埋场地下水污染系统防控与强化修复关键技术及应用”项目荣 流通市值（百万） 6524.14 获国家科学技术进步二等奖，充分体现公司技术优势。 总股本（万股） 66051.62 流通股（万股） 65437.70  土壤修复需求迫切，公司位于行业领先。《全国土壤污染状况调查公 日均成交额（百万） 38.94 报》显示，全国土壤环境状况不容乐观，土壤污染物总超标率为 近一月换手（% ） 30.76 16.1%，重金属等无机污染物超标数占比达到82.8%，土壤污染治理