国海证券--汽车行业周报：多家车企跟进响应汽车下乡政策.pdf

2019 年02 月24 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 周绍倩 S0350516070001 多家车企跟进响应汽车下乡政策 021 zhousq01@ 联系人 ： 王炎太 S0350118050031 021 wangyt01@ ——汽车行业周报 最近一年行业走势 投资要点： 汽车 沪深300 10.00% 5.00%  本周观点更新：根据乘联会数据，2 月第2 周日均零售销量5.0 万台， 0.00% -5.00% 同比增长23% ，前两周累计日均零售销量2.3 万辆，同比下降57%； -10.00% -15.00% 第2 周日均批发销量3.8 万辆，同比增长36%，前两周累计日均批 -20.00% -25.00% 发销量 1.8 万辆，同比下降58%。今年2 月前两周春节假期，因此 -30.00% -35.00% -40.00% 零售端数据表现较差，第 2 周数据转好主要是由于去年同期属于春 节前夕，对应的基数比较低；批发端，厂家借春假假期继续降库存， 预计 2 月后两周随着节后购车开启，批发销量会显著回升。目前长 安欧尚、一汽大众、上汽大众、东风日产、北汽、海马、长城哈弗 行业相对表现 等品牌响应汽车下乡政策，通过厂家补贴等形式来促进在农村地区 表现 1M 3M 12M 的汽车销售，我们预计部分自主车企将陆续跟进，而合资旗下的低 汽车 8.3 9.6 -20.9 价车型也有望推出让利政策。由于中央财政并未在本轮促进汽车消 沪深300 12.1 12.0 -13.5 费活动中安排专项资金，因此目前的车企响应更多是以价换量，对 于厂家销量的提升会有积极影响，但盈利端会弱一些。在持续一年 相关报告 的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估， 《汽车行业周报：车企推出厂家补贴响应汽车 大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升 下乡政策》——2019-02-17 级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期 《汽车行业周报：零售端周销量增速由负转 发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。 正》——2019-01-21 《汽车行业专题分析：2018 年汽车销量梳理：  本周重点推荐个股及逻辑：重点推荐整车企业长城汽车、长安汽车。 市场刹车，再起步》——2019-01-17 《汽车行业周报：12 月库存预警指数为  汽车及