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三驾马车下的投资机会 ——2012年行业比较策略 黄岑栋 策略组 德邦证券财富玖功投研中心 2011-12 核心观点： 我们以三驾马车作为分析视角的出发点，观察各行业变化的核心因素。 我们认为2012年可以关注的行业 投资增速上升的行业：水利、电力设备、环保、高端装备制造 消费需求稳定且受益成本下降的行业：服装、中成药、乳制品、酒类 休闲娱乐升级：旅游、影视制作 其它两种途径： 1、一旦政策对地产局部/全面宽松，则关注销售面积的变化，如果开始上升 ，则可将配置转成房地产投资链。 2 、根据我们宏观研究员的判断，下半年CPI将出现回升，届时可配置农林牧 渔和商业零售。 目录 一、逻辑介绍 二、固定资产投资下的机会 三、出口下的机会 四、消费下的机会 逻辑介绍 固投下的投资逻辑框架 信息服务、信息