第4章汇率风险管理14教学教材.ppt

* 第四章 汇率风险风险管理 第四章 汇率风险管理 本章内容安排 第一节 汇率风险概述 第二节 银行汇率风险的类型 第三节 汇率风险的衡量 第四节 汇率风险的管理 第一节 汇率风险概述 本节内容安排 一、汇率风险的概念 二、汇率风险的成因分析 一、汇率风险的概念 汇率风险（foreign exchange risk）是指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产与负债，由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性。如何理解汇率风险概念？ 1．风险是资产或负债变化的不确定性。 2．这种不确定性是由于汇率的频繁变化。 3．风险是损失（loss）与收益（gain）的统一，本章仅讨论损失。 4．风险的承担者包括直接和间接从事国际经济交易的企业、银行、个人和政府及其他部门。 5. 并非所有而是只有其中一部分外币资产负债面临汇率风险。面临汇率风险的这部分外币资产负债通常称为风险头寸、敞口或受险部分。 第一节 外汇风险概述 二、汇率风险的成因分析 汇率风险主要基于以下原因产生 1、经济主体以外币计价的资产或负债存在敞口 2、汇率风险的源于经济主体的跨货币交易行为 3、汇率风险的产生与时间因素有密切联系 4、汇率风险的产生源于经济主体的跨国投资行为 第一节 外汇风险概述 二、汇率风险的成因分析 1.经济主体以外币计价的资产或负债存在敞口 汇率风险是由经济主体以外币表示的资产与负债不能相抵部分，即“敞口”部分造成的。例如经济主体卖出6个月无期美元200万元，又买进6个月远期美元120万元，则该经济主体承受的汇率风险不是由全部320万美元的交易引起的，而仅仅是其中80万美元。 第一节 外汇风险概述 二、汇率风险的成因分析 2.汇率风险的产生源于经济主体的跨货币交易行为 该行为即为以外币进行交易，但却以本币核算效益的行为。一般，企业的外币资产、负债、收益和支出等，都需要按一定的会计准则，将起变换成本国货币来表示。当汇率变动时，既是企业的外币资产或负债的数额未发生变化，但是在它的会计账目中，本币数目却会发生相应的变动。因此，会给企业账目上带来一定的损失或收益。 第一节 外汇风险概述 二、汇率风险的成因分析 3.汇率风险的产生与时间因素有密切联系 汇率的变动总是与一定的时间相联系。在同一时间，汇率不可能发生变动；时间延续越长，汇率变动的可能性越大，其可能发生的变化幅度也越大，相应的汇率风险也就越大。从经济主体外币交易的达成到结算的实际发生，均有一个时间期限问题。例如进出口交易的达成到外汇实际收付，借贷协议的达成到贷款的提用以及本息的实际偿付，投资决策的产生到实际投入资金等，时间成为汇率风险构成中的另一个重要因素。 第一节 外汇风险概述 二、汇率风险的成因分析 4.汇率风险的产生源于经济主体的跨国投资行为 当经济主体进行跨国投资时，汇率变化会引起的公司价值（预期未来现金流量现值）的变化。它包括潜在的汇率变化对企业产生的现金流动所造成的现期和潜在的影响，以及在这些变化发生的会计期间以外对整个企业获利能力的影响。 第二节 银行汇率风险的类型 第二节 银行汇率风险的类型 银行汇率风险主要有以下几类： 一、外汇交易风险 二、外汇资产和外汇负债不匹配风险 三、外汇信用风险 四、外汇清算风险 第二节 银行汇率风险的类型 一、外汇交易风险 外汇交易风险，又称外汇买卖风险，是指某项以外币定值结算的国际经济合同签订之日起，到期债权债务得到清偿这段期间内，由于该种外币与本国货币的汇率变动而导致该项交易的本币价值发生变动的风险。 外汇交易风险的内容包括： 1、外汇买卖的交易风险：银行在外汇买卖过程中会出现外汇空头头寸或多头头寸，空头的外汇头寸其汇率在外汇头寸轧平日内上涨，使银行在轧平空头时蒙受多付本币的经济损失。多头的外汇头寸其汇率在外汇头寸轧平日内下跌，使银行在轧平多头时蒙受少收本币的经济损失。 第二节 银行汇率风险的类型 一、外汇交易风险 外汇交易风险的内容包括： 2、外币资本借贷的交易风险：银行在国际金融市场上从事需要进行不同货币相互兑换的外币资本借贷，由于外币资本的借入或贷出到外币资本的清偿存在一定的时日，银行作为债务人而言，当外币汇率在清偿日内上涨，债务人要蒙受多付本币或其他外币的经济损失；银行作为债权人而言，当外币汇率在清偿日内下跌，债权人要蒙受少收本币或其他外币的经济损失。 第二节 银行汇率风险的类型 一、外汇交易风险 外汇交易风险的内容包括： 3、外币金融衍生商品买卖的交易风险：银行从事外币金融期货或外币金融期权的买卖时，需要进行本币与外币之间的相互兑换，若外币汇率在外币金融期货或外币金融期权的建仓至平仓日内上涨或下跌，银行将蒙受多付本币或少收本币的经济损失。 第二节 银行汇率风险的类型 二、外汇资产和外汇负债不匹配风险 汇率风险的第二种类型是因银行外币金