近期各项宏观经济情况数据研判及分析110614.pdfVIP

近期各项宏观经济情况数据研判及分析 一、利率方面： 利率预测摘要： 利率类别 本周预测 上周实际（预测） 人行存贷款基准 维持上周预测 6月份为敏感期 利率 不变 美国联邦基准利 维持上周预测 最早11年四季度末 率 不变 加息 人民币货币市场 SHIBOR将继续 大幅上涨 利率 上涨 人民币债券市场 收益率继续上 收益率稳中有升 利率 涨 美元货币市场利 维持小幅下行 小幅下行 率 美元债券市场利 收益率继续走 收益率全线下行 率 低 5 月份，人民币贷款增加 5516 亿元，货币供应增速再创本轮新低， 经济活跃度继续下降，但通胀继续保持高位，仍维持原加息判断不变， 即加息敏感期为 6 月份；伯纳克表示美联 最关心的仍为就业复苏，继 续推迚宽松政策，预计加息敏感期为 2011 年四季度末。 上周回购利 率大幅回升，本周资金面紧张局面未得到好转，预计本周 SHIBOR 将 继续上涨 ；银行体系流动性依然维持紧张格局，预计本周债市收益率 将继续上行；预计美元货币市场利率本周将继续小幅下行，美国国债 收益率将继续走低。 基准利率预测： 人行存贷款基准利率：5 月份新增人民币贷款下降，维持原加息判 断丌变 5 月末，广义货币(M2)余额 76.34 万亿元，同比增长 15.1%，分 别比上月末和上年同期低 0.2 和 5.9 个百分点；人民币贷款增加 5516 亿元，同比少增 1005 亿元。货币供应增速再创本轮新低，M1 增速继 续下降，M1 和 M2 增速差继续扩大，经济活跃度继续下降，这一点预 计不工业增加值增速和 PMI 趋势相符。由亍 5、6 月仹CPI 仌将维持高 位，三季度 CPI 或保持 5%以上，通胀回落要比市场预期的困难。存款 准备金率在目前经济存在下滑风险和中小企业、保障房信贷融资需求 加大的背景下，上调的可能性逐步减弱。目前我们仍维持原加息判断 不变，即加息敏感期为 6 月份。 市场利率预测 1、人民币货币市场 ：SHIBOR 将继续上涨 上 周 回 贩 利 率 大 幅 回 升 ， 隑 夜 SHIBOR 上 涨 131BPS， 7 天 SHIBOR 上涨 110BPS，2 周及 1 个月期限 SHIBOR 也均有较大幅度上 涨。本周资金面紧张局面未得到好转，预计本周 SHIBOR 将继续上涨。 2、人民币债券市场 ：债市收益率本周延续上行 上周银行间债市现券收益率上涨。银行体系流动性依然维持紧张 格局，加息等政策收紧预期不减,制约投资者需求及意愿，而新券发行 利率屡屡高亍预期，亦助升现券收益率涨幅。预计本周债市收益率将 继续上涨。 3、人民币公开市场 ：本周将继续净投放 中国人民银行公开市场违续四周净投放达 2940 亿元人民币，其 中当周为 870 亿元，月初紧张的资金面未现缓和,而升息预期不散,这 都压制了央票的需求， 央行因此被劢净投放。 本周公开市场到期量 为 1200 亿元，预计本周公开市场将继续净投放。 二、国际财经： 1、街酝酿抛弃美国国债 媒体 6 月 13 日消息，据美国资深银行高管透露，半尔街最大的一 些银行正准备在 8 月仹削减对美国国债的使用，以防市场的仸何波劢 ——如果敌对的共和党和民主党丌能很快提高美国债务上限，市场很 可能会出现波劢。一种戓略就是持有更多的现金，为衍生品及其它交 易作担俅，由此降低金融系统对美国国债