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某新建工业项目财务评价案例 一、项目概况 某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工 艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员 以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在 此基础上进行。项目基准折现率为 12%，基准投资回收期为 8.3 年。 二、基础数据 （1）生产规模和产品方案。生产规模为年产 1.2 万吨某工业原料。 产品方案为A 型及 B 型两种，以 A 型为主。 （2）实施进度。项目 两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到 设计能力的 70%，第四年达到 90%，第五年达到 100%。生产期按 8 年 计算，计算期为 10 年。 （3）建设投资估算。建设投资估算见表 1。其中外汇按 1 美元兑换 6.14 人民币计算。 （4）流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，估算总额为 3111.02 万元。流动资金借款为 2302.7 万元。流动资金估算见表 2。 （5）资金来源。项 目资本金为 7121.43 万元，其中用于流动资金 808.32 万元，其余为借款。资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方 出资3000 万元，从还完建设投资长期借款年开始，每年分红按出资额 的 20%进行，经营期末收回投资。外汇全部通过中国银行向国外借款， 年利率为9% ；人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率 为 6.4% ；流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率 6.55%。投资分年 使用计划按第一年 60%，第二年 40%的比例分配。 （6）工资及福利费估算。全厂定员500 人，工资及福利费按每人每 年 8000 元估算，全年工资及福利费估算为 400 万元（其中福利费按工 资总额的 14%计算）。 （7）年销售收入和年销售税金及附加。产品售价以市场价格为基 础，预测到生产期初的市场价格，每吨出厂价按 15850 元计算（不含增 值税）。产品增值税税率为 17%。本项 目采用价外计税方式考虑增值 税。城市维护和建设税按增值税的 7%计算，教育费附加按增值税的 3%计算。 （8）产品成本估算。按 100%生产负荷计： ① 外购原材料 9448.80 万元； ② 外购燃料动力 1231.20 万元； ③ 固定资产原值中除工程费用外还包括建设期利息、预备费用 以及其他费用中的土地费用。固定资产按平均年限法计算折旧，折旧 年限为 8 年，残值率为 5%。固定资产折旧费估算见表 6。 ④ 建设投资的其他费用中其余部分均作为无形资产及递延资 产。无形资产为 368.90 万元，按 8 年摊销。递延资产为400 万元，按 5 年摊销。 ⑤ 修理费按年折旧额的 50%提取。 ⑥ 年其他费用 520.20 万元。 ⑦ 固定成本和可变成本。可变成本包含外购原材料、外购燃料、 动力费以及流动资金借款利息。固定成本包含总成本费用中除可变成 本外的费用。 （9）损益和利润分配。所得税按利润总额的 25%计取，盈余公积 金按税后利润的 10%计取。 三、设计内容 1.对该项目进行财务评价 （1）分析计算基础数据，编制辅助财务报表 包括：投资使用计划与资金筹措表、销售收入和销售税金及附加 估算表、无形及其他资产摊销估算表、长期借款还本付息估算表、总 成本费用估算表等。 （2）编制基本财务报表 包括：全部资金财务现金流量表、资本金财务现金流量表、甲方财 务现金流量表、资金来源与运用表、损益及利润分配表和资产负债表。 （3）计算财务评价指标，分别进行盈利能力和清偿能力分析 包括：净现值、内部收益率、静态和动态投资回收期；投资利润率、 资本金净利润率；借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率等指 标。 2.对项目进行风险分析 （1）盈亏平衡分析 通过计算产量、生产能力利用率、单位产品售价的盈亏平衡点进 行分析。 （2）敏感性分析 分别就建设投资、经营成本和销售收入变动 （假设变动范围为± 10%，变动幅度为 5%）时对项目内部收益率的影响进行单因素敏感性 分析。要求找出因素变动的临界值、绘制敏感性分析图等。