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企业并购后财务管理的几个问题 美国著名的经济学家、诺贝尔经济学奖获得者乔治?期蒂格勒在题为《通 向垄断和寡占之路一兼并》 的论文开篇说：“纵观美国著名的大，几乎没有哪一 家不是以某种方式，在某程度上利用兼并、收购而发展起来的。”但是，许多并 购的例子表明，在账面价值的交易顺利完成后，并非意味着并购的成功，只有并 购后公司顺利进行整合运营，在业务上取得改善和扩大，才是一个成功的并购。 并购后财务管理的理论 兼并收购其他后，可能与被并购形成三种关系：一是被并购法人资格丧失， 成为并购的下届分公司，其经营、管理、财务和技术等方面统一于并购之下，这 种并购整合相对来说比较容易，可以采用传统的、并购已实践成型的管理模式； 二是并购通过并购活动，取得被并购全部或是大部分的股权或资产， 从而控股被 并购，与被并购形成母子公司关系。这种母子公司引发的母公司对子公司的控制 和管理，是整合成功与否的关键因素，因为母公司与子公司在法律意义上是完全 独立的法人实体，双方在法律上是各自独立的、平等的，母公司只是通过资本或 行政性的控制与子公司相，这完全有别于的组织管理体系；三是并购方仅获得部 分控制权，尚不足左右被并购，由并购方代表人进入被并购决策层， 并购方通过 这一代理人表达自己的意图，影响目标的经营方向，这种并购方对被并购的经营 管理主要是通过董事会来表达和影响，经营管理整合的力度较弱。该文档为文档