安信证券--食品饮料行业周报：茅台酒近三年旺季投放梳理,2020供给偏紧.pdf

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年12 月16 日 行业周报 食品饮料 证券研究报告 茅台酒近三年旺季投放梳理，2020 供给偏紧 投资评级 领先大市-A ■茅台酒旺季增强投放为常态。据酒业家报道，12 月10 日贵州茅台酒销售公司 下发《关于提前执行 2020 年一季度计划的通知》，主要投放于经销商、自营公 维持评级 司、商超、电商渠道，预计投放量约7500 吨。我们整理2017 年以来茅台旺季 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 投放情况，茅台酒旺季增加投放已经成为常态，在年节适时增加市场投放量，既 1299.0 600519 贵州茅台 买入-A 符合市场淡旺季规律，又能起到抑制价格过快上涨的效果。 0 ■过往旺季投放均使批价短期小幅回调，但在旺盛需求下批价总体仍稳步上行。 000858 五粮液 168.00 买入-A 600809 山西汾酒 94.00 买入-A 2017 年批价自年初约1100 元持续上涨至8 月中旬1500 元左右，自8 月15 日 000860 顺鑫农业 60.39 买入-A 开始的中秋、国庆旺季投放6200 吨茅台酒后，双节期间批价一度回落100- 150 000568 泸州老窖 106.00 买入-A 元，节后淡季批价稳步上涨直至年底的接近1700 元。2018 年春节中秋由于加大 600872 中炬高新 49.04 买入-A