我国期货经纪公司风险根源探究..pdfVIP

我国期货经纪公司风险根 源探究. 摘要我国期货经纪公司风险产生的原因是多层次和多方 面的深入了解风险产生的根源是期货经纪公司实施风险控制 和管理的前提条件我国期货公司风险形成的原因包括两个层 次第一层次主要包括企业外部环境、企业内部 “软件”环境、 企业内部 “硬件”环境、风险管理技术方法第二层次主要包 括国家法律体系建设落后、企业体制落后及国家支持力度不 够等方面关键词期货经纪公司；风险；企业环境分析我国期 货经纪公司近几年所发生的风险事件可以从风险管理的支持 系统—企业环境上找到风险形成的原因而最深层的原因则在 政府层面和企业体制层面企业环境分为企业内部环境和企业 外部环境内部环境又分为企业 “硬件”环境和企业 “软件” 环境 “硬件”环境主要包括公司的治理结构和组织架构 “软 件”环境包括企业风险管理文化、企业人员诚信水平和道德 素质下面先从企业内部环境、外部环境和风险管理技术这个 层次对风险的原因进行分析 1.我国期货经纪公司内部治理结 构存在较大问题很容易导致公司风险的发生 “我国期货经纪 公司都建立丁股东会、董事会、监事会法人治理结构基本形 成证监会也在这方面有相应的管理和监督但在治理结构建设 1 的意识和实践上仍然处于比较落后的状态(胡俞越 2005)”具 体表现在以下几个方面(1)股权结构不合理一股独大现象严 重在 “三会一经理”的法人治理结构中股权结构是和股东成 分是影响股东会的首要因素在我国的期货经纪公司中除少数 公司股权结构较分散外大部分公司存在严重的 “一股独大” 现象股东只有 2-3 家第一大股东持股比例多在 50%以上更有 相当一部分公司第一大股东持股比例超过 80%公司的经理层 完全由控股股东直接任命和委派控股股东控制了公司所有经 营和决策这就使得大股东抽逃资本金的行为变得轻而易举而 且在经营中更容易发生非法占用客户保证金的事件2004年发 生的四川嘉陵期货经纪公司风险事件就是因为大股东挪用客 户巨额保证金以及股东虚假出资所造成的在我国2／3的期货 经纪公司的控股股东是国有企业另外1／3比例是民营企业很 多企业自身还未建立起现代企业制度不论在意识还是实践上 都阻碍了所控制的期货经纪公司治理结构的改革步伐在管理 中行政色彩浓厚人情味重主动性差很难根据实际情况制订切 实可行的内部控制制度和风险管理流程民营企业控股的期货 经纪公司在快速反应和严格执行控制流程方面更胜一筹但受 自身特点局限这些经纪公司战略制订没有持续性经营决策更 随意短期行为明显只重视业绩和利润不重视规范经营、不重 视员工道德素质和业务素质的培养不重视风险管理技术的更 新很容易发生违法违规的风险事件所以由于期货经纪公司股 2 权结构过于集中股东自身的法人治理不健全控股股东直接任 命公司经理层股东会在公司治理中的作用发挥不当致使经营 决策随意化、风险控制形式化最终可能导致风险发生(2)董事 会机构虚置董事会独立性不强存在内部人控制的现象我国的 绝大多数期货经纪公司都设有董事会但平时很少召开董事会 议公司的很多重大决策由大股东内部开会商量决定不经过董 事会议表决董事会成员绝大部分是内部董事体现现代企业制 度优势和出资方、经营方之间委托代理关系的独立董事制度 流于形式我国期货经纪公司的独立董事要么是公司高管人员 的亲朋好友要么和股东方有着千丝万缕的联系他们只是 “花 瓶”而已当公司在战略决策、审计、风险控制等方面需要他 们时独立董事却无法发挥他们应有的作用当然更无法客观中 肯地评价公司经理层的工作业绩了董事会成员为大股东指派 的董事超过 50%如果考虑到股东之间的关联比例就更高了董 事会和经理层重合现象严重董事长兼总经理、董事兼总经理 的现象较为普遍这种情况容易使董事会偏袒经理层经理人作 为董事也容易影响董事会的决策从而使董事会的独立性大打 折扣严重导致内部人控制现象2005年发生的海南省万汇期货 经纪公司原董事长兼总经理严芳、副总经理卞明携带 2800万 客户保证金潜逃事件就充分体现了董事会不独立、缺乏独立 董事制度、内部人控制的弊端(3)监事会形同虚设难以发挥作 用目前约有 1／3 的期货经纪公司设有监事会大部分只设立 3 1-2 名监事从监事的产生方法上看一部分是大股东委派一部