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精品 “证券期货刑事法律风险防控 —— 基于典型案例的分析 ”研讨 会综述 发布时间： 2017 年 10 月 16 日 作者：证券委 责任编辑：业务创新委 2017 年 9 月 25 日下午，市律协证券基金期货法律专业委员会（以下称“证券委”） 在市律师多功能厅举办“证券期货刑事法律风险防控——基于典型案例的分析”研讨会。 市律协业务创新委胡冰梅副主任、广东晟典律师事务所张自柱律师、深圳大学助理教授乔 远博士、广东省律协证券委黄文表委员、市律协刑诉委黄云主任、深圳前海富信通资本管 理有限公司总经理姜东志先生和感兴趣的律师出席研讨会。研讨会由证券委主任吴波主 持。 研讨会上，张自柱律师做了《证券期货刑事法律风险防控——基于典型案例的分析》 的主题演讲，向与会者介绍了内幕交易罪、利用非公开信息交易罪、非法经营罪的典型案 例，从内幕信息的形成、犯罪主体的区分、交易行为的构成要件等方面深入阐述了审判实 务中对内幕交易罪等罪的认定标准，明确界定了罪与非罪的界限。乔远老师做了《资本市 场刑事风险：徐翔案及证券、期货市场》的主题演讲，从直接、间接融资模式的区别、证 券期货市场的融资特点、证券期货交易模式导致犯罪高发的原因等方面介绍了资本市场中 的刑事风险。 研讨会点评嘉宾胡冰梅副主任、黄文表委员、黄云主任等分别从从业人员职业操守、 资本市场犯罪特点、行业风险与防控等角度对演讲嘉宾的演讲进行点评；研讨会上交流频 繁，气氛热烈。 一、张自柱律师：证券期货刑事法律风险防控 （一）内幕交易罪 welcome 精品 1.案例介绍 内幕交易罪——李某交易案。内幕交易罪在证券领域是最常见的犯罪行为，专业性 强，查处难度大，有数据显示， 2008 年到 2011 年，证监会获得内幕交易的线索 463 件，但真正能立案查处的只有 100 多件，能移送司法少之又少。此案根据时间顺序来梳 理。 2013 年 10 月 a 、b 公司接触， 2014 年 2 月 17 日，两公司开始筹划并购重组，在场 工作人员签署保密协议。马某作为 a 公司总裁，全程参与了 a 、b 公司并购重组过程，李 某与马某是大学校友与同事关系。 3 月 18 日到 4 月 12 日之间，马某与李某有过 6 次通话 记录， 4 月 14 日，李某的妹妹李小某开立新的证券账户， 4 月 16 日，李某安排自己另外 两位亲属刘某与苏某开立证券账户，并将 150 万元打入刘某与苏某的证券账户中， 4 月 18 日到 21 日之间，李小某买入 28 万股 a 公司股票，刘某与苏某也全仓买入 a 公司的股票。 5 月 27 日，a 公司公告停牌谋划重大重组事项， 5 月 29 日 a 公司向李某派息 1.8 万元， 转增红股 31.5 万股， 9 月 11 日，a 公司复牌涨停。 10 月 20 日，李某操控三个证券账 户，卖出 27.2 万股 a 公司股票，获利 134.69 万元，此次卖出后，仍持仓 70 万股， 2014 年 12 月，该 70 万股也全部卖出，获利 500 多万元。之后，李某涉嫌内幕交易被有关机 关逮捕并立案起诉，经过一审、二审，李某最终被判处有期徒刑两年零六个月，罚金 750 万元。此案例囊括了内幕交易罪的各个要素，是典型的内幕交易罪。 2. 内幕信息 我国刑法没有直接规定何为“内幕信息”，而是援引行政法律法规的有关定义。“内 幕信息”分为“证券内幕信息”与“期货内幕信息”，其具体定义与范围分别