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（成本管理）PVC 成本需求 支撑有望向上 PVC 成本需求支撑有望向上 金友期货李代军 一、行情回 现货方面：8 月份经过前期拉升 PVC 期货价格进入高位盘整期维持 7300-7500 区 间震荡。现货市场则稳步走高。华东地区电石料价格6 月中触及年内低点 6800 ， 到 7 月底小幅反弹重回 7000 上方，8 月份到达 7200 上方，上涨近 200 元/吨。乙 烯料则由 7350 回升到 7500 ，从期现价差角度看，8 月份总体呈升水状态，价差 波动区间为（100 ，300），属正常范围。 期货方面 ：8 月份国家宏观调控适度放松的情形下，政策面没有太多的消息出台， 商品整体呈现高位震荡局面。PVC 方面总体维持 7300-7500 区间震荡，价格重心 小幅上移，总体成交持仓情况仍处于低位，但较 6 月份有所好转。从成交来看 8 月份日均交易量为 2.9 万手较 7 月份上升 0.4 万手，持仓方面则总体日均增加 0.6 万手，资金呈现微弱净流入状态。截止 27 日，本月v1101 开盘 7440 ，最高 7580 ，最低7295 ，收盘7515 。 二、基本面分析 1 、全球经济复苏路途坎坷 美国方面：美国经济数据疲软为市场所关注，在 8 月份公布的数据显示，美国 7 月份新屋开工数的增幅高于预期，但建筑许可减少，表明建筑业未来可能陷入低 迷。美国劳工部 8 月 19 日公布的数据显示，美国8 月 14 日当周初请失业金人数 增加 1.2 万人，至 50.0 万人，为去年 11 月 14 日止当周以来的最高水平，预期 为 47.6 万。美国 8 月 14 日当周初请失业金人数四周均值增加8000 人，至 48.25 万人。美国经济复苏难以持续一度引发了市场对美联储将再次启动定量宽松政策 的预期。在美联储最近的利率会议声明中表示，委员会将维持联邦基金利率在 0-0.25% 目标区间，并继续预期经济状况(包括较低的资源利用率、受抑制的通胀 趋势和稳定的通胀预期)可能保证联邦基金利率在一段时间内维持在极低水平。 总体来看，美国即将迎来的量化宽松政策，料使美元继续下滑。 中国方面：中国经济增长放缓已经为市场所共识，8 月份公布的数据显示，7 月 份，规模以上工业增加值同比增长 13.4% ，比6 月份回落 0.3 个百分点。1-7 月 份，城镇固定资产投资 119866 亿元，同比增长 24.9% ，比上半年回落0.6 个百分 点。7 月份，社会消费品零售总额 12253 亿元，同比增长 17.9% ，比6 月份回落 0.4 个百分点。其中值得关注的是，2010 年 7 月中国制造业采购经理指数（PMI） 为 51.2% ，低于上月0.9 个百分点，该指数已连续三个月回落。但此指数位于临 界点 50%以上，表明制造业经济总体处于增长区间，但增速趋缓。从分项来看， 新订单指数为 50.9% ，比上月回落1.2 个百分点，连续三个月明显下滑，表明制 造业市场需求增长明显放缓。出口订单指数为 51.2% ，略低于上月，表明受近期 美国经济增速减缓和欧洲债务危机等因素影响，制造业出口订单数量增长趋缓。 综合上述，2009 年各国政府采取的积极的财政政策和宽松的货币政策是支持全球 经济摆脱百年不遇经济危机的最主要的力量。但在 2010 年，随着刺激政策的到 期和作用的衰竭，全球经济增长的动力不足。 2 、下游市场低迷电石价格上扬空间有限 国内电石市场温和运行，价格维持前期水平。京藏高速堵车严重，电石运输时间 延长，下游货源略显紧张。受限产政策影响，部分地区电石价格有上扬趋势。 影响电石货源最主要的因素就是运输。由于 110 国道严重损坏，加上河北境内车 量限流，京藏高速内蒙古兴和至河北怀安段堵车严重。在 110 国道集宁到兴和段， 该路段车辆行驶缓慢，有些路段时速不超过 5 公里，此段路堵车影响了从内蒙到 山东、河北、东北等地区的电石正常到货，原来由内蒙运往天津最多2 天时间， 现在得一周，运送电石的车辆多被堵在路上，严重影响了 PVC 厂的电石供应。四 川地区受泥石流影响，电石供应仍显紧张，汶川等地道路运输依然不畅，部分生 活用品已经恢复通车，但化工品运输依然受限，导致部分PVC 生产厂家电石到货 紧张，且由于西北等地电石外运也依然不畅，因此当地电石到货总量不大，个别 厂家只得暂时停车或限产，但电石价格基本持稳，省内电石接收价格集中在 3150-3200 元/吨，省外电石接收价格在 3400-3450 元/吨。火车运输方面，受运 输救灾物资、农产品的争夺，运输电石的车皮明显紧张。 政