金融科技对商业银行冲击的研究——基于Fama-French五因子模型.pdfVIP

摘 要 近年来，金融科技迅速发展，大批金融科技类企业纷纷尝试与传统商业银行 展开密切的业务合作往来，指引了金融与科技融合发展的新方向。本文试图探究 金融科技的发展是否对传统银行体系造成了一定冲击，以及这一影响是否能够通 过上市银行的超额回报率来体现出来。本文主要利用Fama-French 五因子模型来 估计预期超额回报率，通过计算上市银行实际超额回报率与预期超额回报率的差 额，得出股票异常收益率数据，从而获得累积平均异常收益率。文章对累积平均 异常收益率进行分析，观察上市银行与金融科技互动事件频发时间点前后，窗口 期的累积平均异常收益率是否有较为明显的大幅度波动，来讨论这一时点前后股 票是否存在异常超额回报，从而确定金融科技的发展是否会对传统商业银行产生 一定的影响。研究发现，金融科技的发展确实会在一定程度上影响商业银行的股 票超额回报率，且这一影响趋势的正负并不能脱离金融监管的大环境而独自存在。 关键词 金融科技；商业银行；五因子模型；累积平均异常收益率 Abstract In recent years, with the rapid development of finan