高频数据中的知情交易（二）.pdfVIP

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2020-08-07 发布于北京
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高频数据中的知情交易（二）.pdf

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一、引言 3 二、文章主要内容 3 1. 文章背景 3 2. 模型介绍 4 3. VPIN 指标和参数估计 5 4. VPIN 指标和参数估计 11 5. 期货合约的VPIN 估计实证 14 6. 指令流毒性与期货合约价格变动 18 7. 原文结论 24 三、我们的思考 25 参考文献 25 图表目录图1：E-mini SP 期货和EC1 期货的平均日内交易量 6 图2 ：订单不平衡和时间限制 9 图3 ：时间间隔和VPIN （2020 年5 月6 日） 10 图4 ：E-mini S ＆P 500 期货的统计数据和PDF （按固定的时间间隔和交易量间隔进行采样） 11 图5 ：VPIN 毒性指标和交易分类 12 图6 ：VPIN 毒性矩阵估计的稳定性 14 图7 ：E-mini SP500 期货VPIN 15 图8 ：福岛核危机期间的E-mini SP500 期货 16 图9 ：WTI 原油期货的VPIN 毒性矩阵 17 图10：2011 年5 月5 日原油价格变化 17 图11：2009 年12 月9 日原油价格变化 18 图12：E-mini SP 500 期货波动性和VPIN 的相关性 19 图13：SP 500 对VPIN 的反应 20 图14：高VPIN 和高收益的热力图 22 图15：2011 年6 月8 日天然气价格变化 23 图16：“真实肯定”的可能性 24 表 1：按时钟时间与交易量时间的采样结果 11 表2 ：SP500 E-mini 期货和WTI 原油期货的VPIN 毒性矩阵 14