低利率避险需求，金银将再创新高.pdfVIP

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2020-08-07 发布于境外
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低利率避险需求，金银将再创新高.pdf

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贵金属年报目录一、贵金属行情回顾 5 二、黄金的供需基本面分析 6 1、黄金的供应相对稳定，再生金供应明显增加6 2、全球黄金需求继续走高7 3、疫情冲击下黄金饰品需求断崖式下跌8 4、央行购金放缓9 5、黄金的投资需求旺盛10 （1）金银ETF 持仓均大幅增加10 （2）CFTC 非商业性净多持仓有增长空间 11 三、宏观因素分析 12 1、疫情冲击下全球经济陷入深度衰退， “战疫”陷入持久战概率增加12 2、美国经济结束扩张，复苏前景并不乐观12 3、欧洲刺激政策超预期，经济有望触底13 四、市场结构分析 15 1、金银比价变化15 2、黄金原油比价变化16 3、贵金属价差结构变化17 4、贵金属库存变化18 五、行情展望及操作策略： 19 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 20 贵金属年报图表目录图表1 近5 年SHFE 金银价格走势 5 图表2 近5 年COMEX 金银价格走势 5 图表3 金价与美元指数走势变化 6 图表4 金价与美国实际利率走势变化 6 图表5 全球黄金供应量变化(单位：吨) 7 图表6 2013-2018 年全球黄金需求量 (单位：吨) 7 图表7 全球黄金需求变化 8 图表8 主要经济体黄金需求变化 8 图表9 中国黄金需求备变化 8 图表10 印度黄金需求备变化 8 图表11 中国金银珠宝零售额变化 9 图表12 中国印度金饰消费大幅下降 9 图表13 各国黄金储备数量及排名 9 图表14 全球主要央行储备变化 10 图表15 中国和俄罗斯央行持续增持黄金 10 图表17 黄金ETF 持仓变化 11 图表18 白银ETF 持仓变化 11 图表19 CFTC 黄金期货净多头持仓变化 12 图表20 CFTC 白银期货净多头持仓变化 12 图表21 主要经济体GDP 增速变化 13 图表22 全球主要经济体经济意外指数 13 图表23 美国ISM 制造业PMI 增速变化 14 图表24 欧元区制造业PMI 增速变化 14 图表25 美国就业情况变化 14 图表26 主要经济体CPI 变化 14 图表27 金价与VIX 指数变化 14 图表28 美元指数与美国联邦基金利率变化 14 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 20 贵金属年报图表29 金银比价变化 15 图表30 金银比价的线性趋势 15 图表31 COMEX 金银比价变化 16 图表32 沪期金银比价变化 16 图表33 黄金/原油比价变化 16 图表34 金价与金油比价对比 16 图表35 沪期金与沪金T+D 价差变化 17 图表36 沪期银与沪银T+D 价差变化 17 图表37 COMEX 期金与伦敦金价差变化 17 图表38 黄金内外盘价差变化 17 图表40 COMEX 黄金库存变化 18 图表41 COMEX 白银