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精装修产业链分析报告 2020 年 7 月 目录 1. 精装修市场扩容的驱动因素：政策引导（外因）+ 开发商突破限价（内在动力）6 2. 我国精装市场解析：下游供应商异军突起的肥沃土壤11 2.1 开发商：主力军是龙头房企，腰部房企增速更快11 2.2 区域和城市：华东华南规模最大，新一线及二线城市落地楼盘最多13 2.3 楼盘售价和装修标准：中档楼盘份额逐年提升，中档装标占比最高14 3. 各品类精装修市场空间测算，2020 年仍是成长快车道15 4. 开发商筛选供应商标准：利于品牌供应商发展19 4.1 品牌力：瓷砖、卫浴部品、厨电市场对品牌力更看重 19 4.2 交付能力：从交付周期和产能两方面考量20 4.3 资金实力：做大工程渠道的重要门槛21 4.4 售后服务：优质的售后能提高企业入围项目的概率22 5. 重点研究公司参与精装赛道的模式详解23 5.1 重点研究公司工程业务概览23 5.2 重点研究公司工程业务详解：模式、客户、收入确认原则、信用政策27 6. 产业资本介入，传递积极信号29 7. 分析建议：竣工大年+精装修市场扩容，建议关注工程业务占比较高的家居家电公司33 3 / 36 图表目录 图表 1 国内商品住宅精装楼盘渗透率 6 图表2 精装修相对毛坯的优点6 图表 3 中国精装修市场规模增速（新开盘量）7 图表4 全国有关精装修/全装修政策颁布数量及变化7 图表 5 全国性的精装修相关政策8 图表 6 2016-2019 年部分省市限价政策整理（不完全统计）9 图表 7 地产集中度提升明显（按销售面积）10 图表 8 中国与欧美日的精装修渗透率对比 ...10 图表 9 国内外精装修发展现状对比 11 图表 10 TOP5 开发商2018-2019 年精装修市场份额变化 12 图表 11 2017-2019 年精装修开发商市占率结构变化 12 图表 12 精装修开发商分50 强&非50 强结构13 图表 13 中国商品住宅精装楼盘开盘规模结构-区域 13 图表 14 2019 年精装修市场城市等级规模及同比14 图表 15 2017-2020 年1-4 月精装修市场分楼盘售价份额（按开盘量）15 图表 16 2017-2020 年1-4 月精装修市场分装修标准份额15 图表 17 中国商品房住宅精装楼盘开盘量 16 图表 18 精装修市场重点部品配套率16 图表 19 总装修需求预测表17 图表20 各品类精装修市场规模测算表 18 图表21 重点覆盖品类的500 强开发商首选供应品牌（2020）19 图表22 各部品TOP5 品牌及2020 年1-4 月份额20 图表23 重点公司产能分布 21 图表24 江山欧派的毛利率呈上升趋势21 图表25 主要家居家电品牌供应商各年应收账款周转率（次）22 图表26 主要家居家电品牌供应商各年经营性现金净流量/净利润22 图表27 重点公司售后服务情况23 图表28 精装修涉及的主要家居家电上市公司2019 年工程业务收入情况24 图表29 江山欧派历年工程业务收入占比及同比增速24 图表 30 欧派家居历年工程业务收入占比及同比增速25 图表 31 志邦家居历年工程业务收入占比及同比增速25 图表 32 金牌厨柜历年工程业务收入占比及同比增速25 图表 33 皮阿诺历年工程业务收入占比及同比增速 ...26 图表 34 老板电器历年工程业务收入占比及同比增速26 图表 35 大亚圣象历年工程业务收入占比及同比增速27 图表 36 重点公司大宗业务的运作模式、核心客户、收入确认原则以及信用政策28 图表 37 恒大与下游产业链公司的合作 29 图表 38 碧桂园创投参与帝欧家居定增 30 图表 39 碧桂园创投参与蒙娜丽莎定增30 图表40 碧桂园创投参与惠达卫浴定增 31 图表41 碧桂园创投股权结构32