明源云集团经营分析报告.pdf

明源云集团经营分析报告 2020年7月 Page 4 引言 明源云已于2020 年6 月16 日向港交所申报了IPO 材料，拟在香港主板上市。 通过 明源云招股说明书的详细解析，我们可以清晰看到一家在房地产垂直行业，从 ERP 成功拓展增量 SaaS 应用的企业的成长历程，这对理解国内 SaaS 产业的发展将 大有帮助。同时， 明源云整体经营和财务细节情况的详细剖析，也可帮助我们更深入 地了解ERP 和SaaS。 一、房地产行业第一大ERP及SaaS服务商 1、主营业务介绍 明源云集团于2003 年成立，主营业务为中国房地产开发商及房地产产业链其他产业提 供企业级 ERP 解决方案及SaaS 产品。根据弗若斯特沙利文，明源云是中国房地产开 发商的第一大软件解决方案提供商，按合约价值计，整体市占率为 24.6% ，其中 ERP 解决方案市占率25.1% ，SaaS 产品市占率23.3% 。在所有房地产垂直性软件供应商中， 明源云占60%的市场份额。 图1 ：明源云公司产品发展历程 资料来源：明源云招股说明书、市场研究部 ERP 解决方案使房地产开发商可以有效地整合及管理企业资源，并优化核心业务功能， 包括销售及营销、采购、成本管理、项目管理、预算以及房地产资产管理。2017 年公 司开始推动ERP 云化，基于云的技术让ERP 解决方案得以迅速且经济高效地实施、支 持以及定制，融入最新的技术和行业实践。 SaaS 产品帮助房地产开发商及其他产业参与者优化其采购、建造、营销及销售、房地 产资产管理及其他房地产相关业务的运营方式。公司的SaaS 产品包括云客、云链、云 采购及云空间，可满足房地产开发商、供应商、资产管理公司、物业管理公司。 Page 5 图2 ：明源云主要产品示意图 资料来源：明源云招股说明书、市场研究部 表1 ：公司ERP 与SaaS 产品 比 本地部署ERP SaaS 产品 专注于简化及优化房地产开发商内部管理的软 基于业务情景定制的产品，用于协助房地产开发 定位 件解决方案 商与客户、供应商及其他供应商协同 固定的初始许可及实施费用以及持续的产品支 各种收费模式，包括订阅费、 实施费用等，一 收费模式 持及增值服务经常性费用 般于合约期内收取 实施方法 通过本地部署或私有云基础架构 通过云基础架构 定制程度 一般专门为迎合特定客户需求而定制 有一定程度定制的相对标准产品 产品支持要求 持续产品支持要求 相对较少的持续产品支持要求 2015 年38 亿元，2019 年81 亿元，预计2024 2015 年4 亿元，2019 年27 亿元，预计2024 市场规模及增长率 年将达172 亿元，2019-2024 年的复合年增长 年将达197 亿元，2019-202