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多渠道下基于供应链金融的零售商订货策略研究 摘要 中小企业在国民经济发展中占有不可或缺的地位，尤其是市场效率提高、就业岗 位创造以及促进技术革新、经济发展方式转型和维持社会稳定等方面起到关键作用。 据相关数据统计, 目前我国中小企业数量已占全国企业总数99% 以上，其创造的最终 产品和服务价值约占国内GDP 总量的60% 。然而，由于中小企业核心竞争力不足、 发展规模较小、担保资产少、信用等级低及监管成本高和资金风险大，其享受的金融 服务与其战略定位和经济贡献存在一定偏差，融资难一直成为制约其发展的桎梏。 在经济新常态下，如何解决中小企业的资金约束成为重要研究课题。而供应链金 融，作为一种新的融资模式，可通过以供应链中核心企业的商业信用作担保为其提供 有效的融资方案。此外，现今企业之间的竞争关系已转变为供应链与供应链之间，而 不在是以往各级成员的单独竞争。供应链核心企业与上下游企业唇齿相依，中小企业 的财务压力将对整个供应链的运作产生严重影响，通过供应链金融的模式不仅可以突 破中小企业资金困境，更可以提高供应链整体的运作效率、提升产业链综合竞争力。 此外，随着近些年互联网、电子商务及在线支付等技术的迅猛发展和快速普及， 电子商务成为经济发展的又一重要驱动力，多数企业为了提升市场份额，扩大销售规 模，增强盈利能力，开始布局或加码网络直销渠道，在传统线下销售渠道基础上开拓 新途径，形成多渠道分销的供应链系统。而在现实生活中企业因为新增渠道需求而加 大资本开支，也会面临资金短缺困境。 基于上述背景及原因，本文以供应链成员中小零售商面临资金约束为切入点进行 了两个方面的研究。第一部分：针对传统的线下销售渠道，首先构建一个由核心供应 商和零售商所组成的二级供应链系统，在市场需求连续随机的条件下，建立无融资情 况下的基本Newsvendor 模型，分析其零售商的最优订货数量及最大期望利润；进一 步，提出在零售商存在资金约束时，供应链金融融资情况下的订货模型。与此同时， 在全文模型建立过程中，将零售商自有资金投资收益情况、融资利息以及担保费用等 现金管理因素引入模型，使其更加贴近现实情况。第二部分为考虑供应商自建网络直 销渠道，建立了一个由直销渠道与线下渠道所组成的多渠道供应链系统，并形成了供 应商和零售商 Stackelberg 纵向博弈。首先探讨了只有零售商存在资金约束时的最优 决策，再针对因供应商建设多渠道而导致资金短缺，即零售商和供应商均存在资金约 束，此时供应商以提供提前支付折扣来激励已获得供应链金融服务的零售商进行建模， 讨论此情景下的策略选择。 通过数学建模求解，结合数值算例分析，本文得出系列有益结论，其中主要结论 有：（1）当零售商初始资金短缺时，采用供应链金融融资后的订货量和期望收益较无 融资时明显提高，所以供应链金融服务可以为资金不足的供应链创造价值；（2）由于 多渠道下基于供应链金融的零售商订货策略研究 存在资金约束的零售商订单量大幅减小，进而导致核心供应商的销售量降低，间接缩 小其市场份额，因此供应商有动机为零售商融资提供支持；（3）当零售商存在资金约 束时，无论供应商初始资金是否短缺，不同模式下的多渠道供应链系统中均存在最优 决策；（4）零售商自有资金投资收益情况与多渠道供应链系统中的最优决策无关，但 是影响零售商的最大销售利润；（5）零售商资金短缺会对最优决策产生影响，即与贷 款利息和担保费用等因素有关；（6）在提前支付折扣模式下，无论是供应商还是零售 商其最优决策价格均显著提升，但这会直接影响消费者积极性，导致市场总需求减少。 最后，为了可以直观、清晰的模拟和展现出不同场景、不同算例情况下上述模型 和最优决策，本文基于“R 语言+Shiny+ Shiny dashboard”框架构建了一个可实时交 互的可视化数值仿真系统。 综上所述，本文以多渠道供应链中资金短缺的零售商为研究对象，进行了深入探 讨，探索供应链上的融资决策优化问题，得出一系列有益结论并设计和实现了可视化 数值仿真系统。同时所研究的模型与结论也为中小企业提供一种资金获取方法及策略 优化思路。 关键词：供应链金融；资金约束；多渠道供应链；Stackelberg 博弈；仿真系统 多渠道下基于供应链金融的零售商订货策略研究