人大行为金融学MBA课件第五章判断与决策中的认知偏差二.ppt

（ 3 ）首因效应 (primacy effect) 首因效应： 信息出现的次序有时会影响到个体的知觉，首因效应 （也称主效应）是指 最先呈现的信息对个体的影响较大。 韦伯定律： 我们的细胞会对刺激做出反应，当我们 连续集中注意 力于某事物时 ，我们的注意力在递减。 § 3 认知中心理偏差的影响 （ 4 ）近效应 (Recent effect) ? 近效应 : 最后呈现的信息对个体判断的影响较大。 ? 双重记忆理论：首因效应 —— 表征长时记忆储存的内容； 近 效 应 —— 表征短时记忆储存的内容。 ? 首因效应和近效应可能出现的情况： ? 若信息是连续呈现出来的，但判断或决策是在一段时间后才 作出，则此时首因效应是主要的。 ? 若信息的呈之间有时间间隔，但判断或决策是紧接着作出的， 则此时近效应是主要的。 § 3 认知中心理偏差的影响 ? 环境对相关信息陈述的影响会对首因效应和近效应产生 影响 ? 当环境有利于 促进相关信息详细表达时 ，则首因效应发生的可能 性较大；当 环境抑制相关信息详细表达时 ，则近效应发生的可能 性比较大。 ? 上市公司年报及招股说明书通常会在陈述上做文章。 § 3 认知中心理偏差的影响 （５）晕轮效应 (Halo effect) ? 晕轮：日、月的光辉在云雾作用下扩大至四周形成的一种 光环。 ? 晕轮效应：又称“ 光环效应”或“成见效应” ，常表现在 一个人对另一个人或事物的某种 印象决定了他的总体看法 ， 而看不准对方的真实品质，形成一种好的或坏的“成见” （错觉）。 ? 由于晕轮效应的存在，投资者往往会高估或低估股票在某 些方面的表现。 § 3 认知中心理偏差的影响 （ 6 ）稀释效应 (Dilution effect) ? 稀释效应：掌握 与问题非相关的信息 会产生 稀释相关信 息 的作用，导致相关信息的有效性减弱， 削弱我们对问 题实质的判断。 ? 举例： ? A 平均每个星期要花 31 个小时的课外时间学习； ? B 有一个调皮可爱的弟弟和两个妹妹，他们相处融洽， 他每隔一周去看望一次爷爷奶奶，每隔两个月打一次 台球，他花在课外学习的时间是 31 个小时。 § 3 认知中心理偏差的影响 3 框定依赖偏差 “框定偏差”（ framing bias ）是指由 框定依赖 导致的认知与判断的偏差，即 问题的本质相同但因形式的不同也会导 致人们做出不同的决策。 实验：士兵突击 在硝烟弥漫的战场，一位将军和剩下的 600 名在敌人 优势兵力威胁下，处于进退两难的境地。为了做出比较 明智的决定，他让情报员收集相关的信息。 他的情报官员说：沿两条可行的路线带领士兵们 撤出，如果走第一条路线， 200 名士兵可以得救；如果 走第二条路线，有 1/3 的可能全部获救，但有 2/3 的可能 全部遇难。 假设你就是这位将军，那么请问你会选择哪条路 线呢 ? 框定依赖偏差 假设情报员告诉他，沿两条可行的路线带领士兵们 撤出，如果选择第一条路线，将有 400 名士兵遇难；如果 选择第二条路线，有 1/3 的可能无一遇难，有 2/3 的可能全 部遇难。 假设你就是这位将军，那么请问这时你会选择哪条 路线呢 ？ 恒定性 (invariance) 原则指人们的 决策中，各个期望的优先顺序不依赖于 它们的描述方式 ，框定依赖使得决策 权重函数呈现了非线性状态，导致了对 “恒定性”的违背。 4 框定依赖预期效用理论的违背 （ 1 ）对恒定性的违背 ? 期望 A 至少在一个方面优于期望 B 并且在 其它方面都不亚于 B ，那么 A 优于 B ，这就是优 势性 (dominance) 。然而，在问题表现形式发 生改变时，人们可能系统性的违背优势性原则 。 （ 2 ）对优势性的违背 2019/3/13 1 行为金融学 第二章 判断与决策中的认知偏差 ? § 1 人性的弱点 ? § 2 认知中生理能力的限制 ? § 3 认知中心理偏差的影响 § 3 认知中心理偏差的影响 ? 一、信息获取阶段的认知偏差 ? 二、信息加工阶段的认知偏差 ? 三、信息输出阶段的认知偏差 ? 四、信息反馈阶段的认知偏差 § 3 认知中心理偏