龙大肉食经营分析报告.doc

龙大肉食经营分析报告 2020年7月  目录 核心观点 ...........................................................................................................................4 全产业链打造区域肉食龙头 ..............................................................................................5 山东地区一体化肉食龙头 ..........................................................................................5 同行业比较：盈利能力尚可，运营效率待升 .............................................................6 联袂蓝润，翻启发展新篇章.......................................................................................8 肉食品牌优势渐显，非瘟疫情下破旧塑强.......................................................................12 消费升级，品牌、冷鲜优势渐显 .............................................................................12 不破不立，非瘟时代强者恒强 .................................................................................13 屠宰业务：多渠道完善区域布局，库存能力彰显优秀采购基因 ......................................14 区域布局完备，多渠道发力市场营销 ......................................................................14 采购基因优秀，顺周期调节游刃有余 ......................................................................15 肉制品业务：差异营销，增长潜力足..............................................................................18 自给率提升下的肉制品品质提升 .............................................................................18 高低温肉制品为主，19 年收入在肉制品业务占比 55.38%......................................18 分析预测与市场建议 .......................................................................................................20 市场提示..................................................................................................................22 图表目录 图表 1： 2013-18 年，公司营业收入位居山东地区肉制品行业次席................................5 图表 2： 2014-19 年，公司屠宰分割业务收入占比近 70%..............................................5 图表 3： 2014-2020Q1，龙大肉食营业收入平稳增长.....................................................5 图表 4： 2014-2020Q1，龙大肉食归母净利润及其增速 .................................................5 图表 5： 2014-19 年，公司综合毛利率在可比公司位于第三...........................................6 图表 6： 2014-19