企业战略差异对债务融资成本的影响研究——基于机构投资者持股的调节作用.pdf

目 录 摘 要I ABSTRACTIII 第1章 绪论1 1.1 研究背景与意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义3 1.2 研究内容与方法3 1.2.1 研究内容3 1.2.2 研究方法4 1.3 研究思路与框架4 1.3.1 研究思路4 1.3.2 论文框架5 1.4 创新之处7 第2 章 文献综述8 2.1 债务融资成本的概念与影响因素8 2.1.1 债务融资成本概念的界定8 2.1.2 债务融资成本的影响因素8 2.2 企业战略差异与债务融资成本10 2.2.1 企业战略差异概念的界定10 2.2.2 企业战略差异与融资活动10 2.2.3 企业战略差异与债务融资成本12 2.3 机构投资者持股与债务融资成本12 2.3.1 机构投资者持股概念的界定12 2.3.2 机构投资者持股与债务融资成本13 2.4 文献述评14 第3 章 理论基础与研究假设16 3.1 理论基础16 3.1.1 战略管理理论16 3.1.2 信息不对称理论16 3.1.3 信号传递理论17 3.1.4 委托代理理论18 3.1.5 公司治理理论18 3.2 研究假设19 3.2.1 企业战略差异与债务融资成本19 3.2.2 机构投资者持股与债务融资成本21 3.2.3 企业战略差异、机构投资者持股与债务融资成本22 第4 章 研究设计24 4.1 样本选取与数据来源24 4.2 变量选取与计量24 4.2.1 被解释变量24 4.2.2 解释变量24 4.2.3 调节变量25 4.2.4 控制变量25 4.3 模型构建26 4.3.1 企业战略差异对债务融资成本的影响模型26 4.3.2 机构投资者持股对债务融资成本的影响模型26 4.3.3 企业战略差异、机构投资者持股与债务融资成本的关系模型27 5 28 第 章 实证结果与分析 5.1 描述性统计28 5.2 分组均值测试29 5.3 相关性分析29 5.4 多元回归分析30 5.4.1 企业战略差异对债务融资成本的影响分析30 5.4.2 机构投资者持股对债务融资成本的影响分析32 5.4.3 企业战略差异、机构投资者持股与债务融资成本的关系分析33 5.5 扩展性检验35 5.5.1 基于市场化程度的分组检验35 5.5.2 基于行业竞争程度的分组检验37 5.6 稳健性检验39 5.6.1 替代变量检验39 5.6.2 内生性检验43 第6 章 研究结论与政策建议46 6.1 研究结论46 6.2 政策建议47 6.2.1企业层面47 6.2.2 债权人层面48 6.2.3政府层面48 6.3 研究局限与展望49 参考文献50 致 谢56 在学期间科研情况57 重庆工商大学硕士学位论文 摘要