互联网企业双重股权对财务业绩影响研究——以小米集团为例.pdf

摘 要 摘 要 上市公司的财务业绩与股权结构息息相关，股权结构是能够影响公司的偿债能力、盈利 能力、成长能力等等财务指标的重要因素。互联网企业在发展初期融入的大量外部资金会导 致创始人团队控制权被稀释，甚至会使其失去对企业的控制权。若实行双重股权则能够解决 互联网企业融资与融资后创始人团队失去控制地位的困境。创始人团队以企业的长远发展为 重，使其牢牢地把握企业的控制权有利于提升企业决策效率、避免企业被恶意收购等等，这 会直接或者间接地影响公司财务业绩。但是双重股权也有弊端，这是其在我国无法实行的原 因之一，即实行双重股权企业的控制权完全集中在创始人团队手中会滋生增加委托代理成 本、损害中小股东利益、暴露道德风险和弱化内外部监督机制等等问题。 为了更好地研究互联网企业双重股权对公司财务业绩影响，本文阐述了国内外相关文献 和理论基础后，通过定性分析与定量分析、对比研究法，运用了财务分析指标、托宾Q 值 及ROE 值对小米集团实行双重股权前后的财务业绩进行研究。本文得出结论，实行双重股 权对小米财务业绩产生积极影响并且有利于小米集团长远发展，同时实行双重股权需要注意 提升管理层能力、保护中小投资者的利益、限定其使用范围。目前我国没有引进双重股权， 导致了像阿里巴巴、京东、百度这样的优质企业强被迫去国外上市，使我国造成了不可估量 的经济损失。希望本文对双重股权的研究能够给大家一些启示与思考，有助于完善我国互联 网行业在双重股股权领域的不足。 关键词：双重股权；财务业绩；小米集团；杜邦分析；托宾Q 值 - I - 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract The financial performance of a listed company is closely related to the shareholding structure. The shareholding structure is an important factor that can affect the company ’s financial solvency, profitability, growth ability, and other financial indicators. The large amount of external funds that Internet enterprises in the early stages of development will cause the founder teams control to be diluted, and even cause them to lose control of the enterprise. If dual-class shares are implemented, it can solve the dilemma of the founder team losing its control status in the Internet enterprise. The founders team focuses on the long-term development of the company, so that firmly grasping the control of the company is conducive to improving the companys decision-making efficiency, preventing the company from being maliciously acquired, etc., which will directly or indirectly affect the companys financial performance. However, dual-class shares also have drawbacks. This is one of the reasons why it can