美的集团跨国并购库卡财务风险防控案例研究.pdf

摘要 摘 要 近年来，随着中国经济转型的不断加快，以及国家政策对于中国企业跨国并购发达 国家先进技术的支持，越来越多的中国企业参与到跨国并购当中。我国已有一些跨国并 购成功的案例。比如:美的集团用292 亿人民币跨国并购库卡公司；万达集团以持有全 部股份的方式跨国并购美国传奇影业公司；海尔斥55.8 亿美元的资金跨国并购通用家 电；中国平安以16 亿美元跨国并购汽车之家；腾讯以86 亿美元跨国并购Supercell，这 些企业在跨国并购时都对目标企业实施了尽职调查，选择了相对合理的支付方式和融资 方式，在并购后也都进行了相应的财务整合。虽然已经有了很多中国企业跨国并购成功 的例子，但整体上看，我国企业跨国并购的失败率还是较高的。许多跨国并购都是因为 估值不准确、融资方式单一、在支付方式方面没有全面考虑企业的财务状况和目标企业 的实际情况、没有充分平衡并购双方的差异等。如何更有效的识别、评估和防控财务风 险对企业跨国并购来说，是非常重要的。 本论文选取 2016 年美的集团跨国并购库卡作为跨国并购财务风险防控的案例进行 研究。论文首先明确了研究背景、目的和意义，提出了本文的研究思路、基本框架和研 究方法。其次，收集整理了国内外相关研究成果并进行了细致分析，阐述了企业跨国并 购和财务风险的相关概念，有关企业跨国并购财务风险防控的相关理论，为具体的案例 分析奠定了理论基础。再次，介绍了美的集团和库卡集团的基本情况，详细分析了美的 集团的并购过程和并购动机，列举了并购中可能存在的财务风险。最后，结合美的集团 跨国并购库卡公司时采取的财务风险防控措施，阐述了美的集团并购库卡财务风险的防 控效果，并在此基础上提出一些适用于其他企业的进行跨国并购时可以采取的财务风险 防范措施。 关键词 跨国并购；财务风险；风险控制 - -I 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract In recent years, with the continuous acceleration of Chinas economic transformation, as well as the support of national policies for Chinese enterprises cross-border M A of advanced technology in developed countries,more and more Chinese enterprises participate in cross-border M A. There are some successful cases of cross-border M A in China. For example, Midea Group used 29.2 billion yuan to cross-border merge and acquire KUKA company; Wanda Group used to hold all shares to cross-border merge and acquire legendary American film company; Haier spent 5.58 billion dollars to cross-border merge and acquire general electric appliances; Ping An China used 1.6 billion dollars to cross-border merge and acquire automobile house; Tencent used 8.6 billion dollars to cross-border merge and acquire supercell, all of which were targeted at the target enterprises during cross-border merger and acquisition Due diligence has been carried out, relatively reasonab