工程融资第10章杨青.pptxVIP

第10章 特许经营项目融资的组织; 重点：项目融资的参与者、公司型合资结构、非公司型合资结构、合伙制结构 难点：项目投资结构的设计;第10章 特许经营项目融资的组织;2008年北京奥运会项目 ;第10章 特许经营项目融资的组织;10.1 特许经营项目融资的参与人;10.1 特许经营项目融资的参与人;10.1 特许经营项目融资的参与人;10.1 特许经营项目融资的参与人; 银团组成 1）牵头银行（安排银行）----组织者 2）参与银行----地位平等 3）代理银行----负责贷款的发放和管理 项目贷款银团的特点（与一般辛迪加贷款银团区别） 1）贷款银行数量少质量高 2）参与银团的银行之间权利平等 ;银团贷款与传统双边贷款的不同之处在于：1.所有成员行的贷款均基于相同的贷款条件，使用同一贷款协议。2.牵头行根据借款人、担保人提供的资料编写信息备忘录，以供其他成员行决策参考，同时聘请律师负责对借款人、担保人进行尽职调查，并出具法律意见书，银团各成员行据此进行独立判断和评审，做出贷款决策。3.贷款法律文件签署后，由代理行统一负责贷款的发放和管理。各成员行按照银团协议约定的出资份额提供贷款资金，并按比例回收贷款本息，如果某成员行未按约定发放贷款，其他成员行不负责任。 ;4、项目产品的购买者或项目设施的使用者 他们通过与项目公司签订长期购买合同，以保证项目的市场和现金流量，为投资者对项目贷款提供重要的信用保证 5、项目建设的工程公司或承包公司 公司的技术水平、财务能力、经营业绩和资信情况，可以在很大程度上影响贷款银行对项目建设期风险的判断。 6、项目设备供应者、能源、原材料供应商 项目设备供应者通常通过延期付款或者低息优惠出口信贷的安排，构成项目资金的一个重要来源，为项目融资提供信用保证。;7、项目融资顾问 拥有一个好的融资顾问是决定项目成功与否的关键。 专业融资顾问包括财务与金融顾问、技术顾问、法律顾问、保险顾问及会计税务顾问等。 项目主办人一般聘请投资银行、财务公司或者商业银行作为其项目融资的金融与财务顾问。 8、法律顾问和税务顾问 ;9、有关政府机构 微观方面，政府部门可以为项目的开发提供土地、良好的基础设施、长期稳定的能源供应和某种形式的经营特许权，以此减少项目的建设风险和经营风险；政府部门还可以为项目提供条件优惠的出口信贷和其他类型的贷款或贷款担保。 宏观方面，政府可以为项目建设提供一种良好的投资环境。 ; 由于项目的参与者众多，参与方之间是通过各种合同和协议连接起来的，因此，项目融资的各参与者彼此各有需求和优势，各自所承担的风险也不尽相同。成功的项目融资是充分发挥各个参与者的优势，将风险分配给最能承担并管理这类风险的参与者，可见项目融资就是这些参与者借助彼此之间协议进行长期博弈的结果。;1、联合体代表的构成 2、联合体成员的构成： 投资、工程、设计、咨询、供应、运营 ;1、是否组建联合体 2、确定评价目标 3、候选成员伙伴的综合评价 4、确定最佳备用成员伙伴组合; 目前融资项目多为由几个投资者共同参与，出现这种趋势原因是： （1）大型项目的开发有可能超出了一个公司的财务、管理或者风险承受能力，使用合资结构，项目的风险可以由所有的项目参加者共同承担。（2）不同背景投资者之间的结合有可能为项目带来巨大的互补性效益。 （3）投资者不同优势结合，有可能在安排项目融资时获得较为有利的贷款条件。; 项目投资结构，即项目实体的法律组织结构，是指项目发起人/投资者对项目权益的法律拥有形式和项目发起人/投资者之间的法律合作关系。项目投资结构反映了项目资产所有权结构，因此项目投资结构设计对项目融资的组织和运行起着决定性的作用。 ; 所谓项目投资结构的设计，是指在项目所在国家的法律、法规、会计、税务等外在客观因素的制约条件下，寻求一种能够最大限度地实现其投资目标的项目资产所有权结构。 ; 项目风险的分担和项目债务的隔离程度 资本注入的灵活性 对税务优惠利用程度 会计处理方法 产品分配形式和利润提取的难易程度 融资的便利与否 资产转让的灵活性 项目管理的决策方式与程序 ; 在设计项目投资结构时，投资者除了考虑自身的因素和要求外，还不得不考虑贷款银行的利益，以便获得贷款银行的支持，顺利完成项目融资。 资产抵押 信用保证 对项目现金流量的控制 对项目决策程序的控制和对项目资产的控制 ;1.股权式合资结构（公司型合资结构） 公司型合资结构基础是有限责任公司 公司是独立于其投资者的法律实体 公司的权利和义务是由国家有关法律以及公司章程所决定的。 公司作为一个独立的法