货币时间价值计算基础EXCEL.pdfVIP

精品文档 第一次课 货币时间价值是理财规划过程中经常使用的重要工具 , 是金融理财的计算基础。本章以 案例的方式讲述货币时间价值的基本知识和计算方法， 为以后的理财规划实务提供基础性知 识准备。 第一节 货币时间价值的本质 案例 2.1 ：西格资产理财公司的业务 1987 年，罗莎赢得了一项总价值超过 130 万美元的大奖，分 20 年等额付清。在以后 20 年中，每年她都会收到 65000 美元的分期付款。 1993 年，罗莎女士接到了位于佛罗里达州 的西格资产理财公司的一位经纪人打来的电话，称该公司愿立即付给她 160000 美元以获得 今后 9 年其博彩奖支票的一半款项（也就是，现在的 160000 美元交换未来 9 年共 292500 美元 [32500 美元× 9] 的分期付款） 。西格资产理财公司是一个奖金经纪公司，其主营业务就 是通过跟踪类似罗莎女士这样的博彩大奖的获得者， 公司可以获悉许多人会急于将他们获得 奖项的部分马上变现成一笔大钱， 进而收购这种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投 资者。另一方面， 西格公司已和汉考克共同生命保险公司谈好将它领取罗莎女士一半奖金的 权利以 206000 美元的价格卖给了汉考克共同生命保险公司。 如果罗莎女士答应公司的报价， 公司就能马上赚取 46000 美元。最终罗莎女士接受报价，交易达成。 问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得 46000 美元的利润呢？ 要理解本案例，必须了解货币的时间价值。对于罗莎女士而言，未来九年每年的 32500 美元相当于当前的 160000 美元，而对于汉考克共同生命保险公司而言，它愿意以当前放弃 206000 美元的代价，获得未来 9 年里每年稳定的 32500 美元的现金流入。可见，相同额度 的货币，在不同的时间点，其价值量是不相等的。 一、什么是货币时间价值？ 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值， 也称资金的时间价 值。从经济学观点来说： 同量货币在不同时间的价值是不相等的， 货币持有者假如放弃现在 使用此货币的机会， 就可以在将来换取按其所放弃时间的长短来计算货币的时间价值， 也就 是我们常说的今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。 货币能够增值， 首要的原因在于它是资本的一种形式， 可以作为资本投放到企业的生产 经营当中， 经过一段时间的资本循环后， 会产生利润。每完成一次循环，货币就增加一定数 额，周转的次数越多，增值额就越大。因此，随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按 几何级数增长，使得货币具有时间价值。 然而， 货币并非只有直接投入企业的生产经营才能实现增值。 在现代市场经济中， 由于 。 1欢迎下载 精品文档 金融市场的高度发达， 任何货币持有人在什么时候都能很方便地将自己的货币投放到金融市 场中，参与社会资本运营。 比如，货币持有者可将货币存入银行， 或在证券市场上购买证券， 这样， 虽然货币持有者本身不参与企业的生产经营， 但他的货币进入了金融市场，