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（上市筹划）园区类上市 公司 园区类公司转型路漫漫 2003-03-1010:53 近来,一些园区开发类上市公司发布的投资公告表明,这类公司正在加快转型步伐,纷纷 由土地批租向高科技、物流等新兴行业的投资商角色转变。业内人士认为,园区类公 司的转型之路不会是坦途。 陆家嘴继去年8 月出资450 万元收购集团公司持有的上海浦东陆家嘴软件产业发展有限 公司 90%的股权后,最近又用 7050 万元认购天宇网通公司增资后总股本的 47%股份,继续 向信息产业迈进。与此同时,外高桥斥资 4500 万元投身于蓬勃发展的物流业。今年初, 东湖高新董事会决定用自有资金3000 万元收购武汉高科国有控股集团公司所持有的曙 光软件 20％的股权。而去年底,苏州高新就拿出7300 万元未用的募集资金设立污水处 理公司,近来还有向物流业进军的意向。 分析人士指出,园区开发类公司的土地批租主业具有先天的不可持续性,因为土地是不可 再生资源,随着不断对外批租土地和土地的开发建设,属于园区公司的土地越来越少,这 意味着依靠土地维持发展将越来越困难。如陆家嘴,由于土地批租业务萎缩,近几年公司 整体业绩一直处于下滑状态。外高桥去年前三季度已出现亏损,目前主要靠投资收益维 持。 园区开发公司的暴利时代已经结束,今后四五年内园区开发公司都面临转型问题。海 通证券房地产行业研究员张峦指出,目前不少园区类上市公司直接从事关联度较强的房 地产开发业务,如浦东金桥前两年果断介入住宅楼开发建设,使业绩保持了稳定增长。但 其他一些公司多元化发展的方向主要集中在软件、网络、物流等方面,与原来的主业几 乎没有什么关联。这些公司的投资策略主要采用对外参股形式,目前的投资规模相对较 小,对业绩的贡献不是很大,处于试探性阶段。可以说,园区类上市公司的转型仍处于起 步和摸索阶段。 据了解,张江高科的转型模式目前已成为一些园区开发类公司眼中的样板 。在成立之 初,张江高科自身就具有高科技企业孵化器的功能。在从事园区土地开发的同时,张江高 科以投资参股的方式着重介入生物医药、房产物业、通讯信息、海外投资等四大领域, 从中获利颇丰,这也为公司的持续稳定增长奠定了基石。海通证券研究员张峦指出,虽然 张江高科模式在实践中取得了一定成效,不过目前国内没有二板市场的客观现实,在相当 程度上制约了园区类上市公司的转型进度。园区类公司所投资的多为新兴的高科技行 业,与原来的主业没有实质的相关性,这样的投资更多带有风险投资的性质,而没有二板 市场就意味着风险投资缺少一个风险的释放平台,加上园区类公司缺乏高科技行业的经 营管理经验,这意味着若想获得超额利润将不得不冒很大的风险。 背景链接经过 10 余年的开发建设,我国高新技术产业开发区大多走过了初创阶段和创业 阶段,建立了适合高新技术产业发展的管理体制与市场推进机制,奠定了产业发展基础, 实现了原始资本的积累。从我国开发区所走过的历程看,多数开发区过于追求开发速度 和招商速度与规模,对根据自身资源培养园区特色、形成特定产业集群重视不够,从而导 致这些开发区在产业、功能、结构、模式上出现趋同,比较优势不明显,发展后劲不足。 目前沪深两市园区开发类上市公司20 余家,其中一半为高新技术开发区上市公司。统计 数字显示,1997年亚洲金融危机以后,园区开发类上市公司的业绩持续下降,1998年-- 2001 年的业绩分别为每股收益 0.33 元、0.28 元、0.25 元和 0.16 元。 2003 年年初，几场大雪骤至京城。注视着银装素裹的大地，坐在中关村硅谷电脑城一间办公室 的朱先生却高兴不起来： “我的企业遇上了第一道坎儿。” 做了 5 年系统集成的朱先生近来被企业后续发展困扰得喘不过气来。1998 年他与几个朋友一起 创业，而今这家从 “小米加步枪”的简单模式发展起来了，不仅员工增加到几十人，公司的年 营业额也有几千万元。 而就在这时，一份财务报告放在了他的办公桌上，报告显示公司同期营业额较之往年停滞不 前，只处于勉强维持状态。 而令朱先生一筹莫展的境遇正是目前系统集成业尤其是中小厂商共同面临的尴尬局面。 在硬件分销的微利时代，集成就成了救命稻草。然而随着市场竞争的加剧，曾经过着无忧无虑 生活的系统集成商，现在却 “好景不再” 。 利润骤减 我国系统集成商的公司中小型规模的企业超半，其规模和业务收入状况都仍不甚理想。 目前我国系统集成