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{财务管理股票证券}中国 独立货币政策的框架 中国独立货币政策的框架 摘要：随着中国经济越来越市场化并继续快速融入全球经济，拥 有以国内目标为导向的、独立有效的货币政策体制将日益重要。根据 中国金融机构的现状，采纳货币政策的现代原则，我们提出了一套建 议，以期指导新货币体制的运作。特别地，我们建议中国人民银行 （PBC）在政府的正式战略指导下，以及金融业进行最低限度改革（使 中国银行系统稳健应对利率浮动）的情况下，采取明确的长期的低通 货膨胀目标，并进行独立操作。我们认为，将货币政策锚定在明确的 通货膨胀目标上将是人民银行限制通货膨胀预期最可靠的方式，这样 能使货币政策最大限度地促进宏观经济和金融稳定以及经济增长。人 民银行对货币（和信贷）增长的管理和监控将在稳定通货膨胀方面继 续发挥有效作用，但是货币目标不会是一个良好的独立的名义锚。 关键词:汇率弹性，通货膨胀目标，金融业改革 I.导言和概览 随着中国的经济发展和日益市场化，以及中国与世界经济的不断 融合，中国的货币政策将需要肩负越来越大的责任，从而确保稳定、 非通货膨胀式的增长。尽管更深的结构性改革可能是长期增长的关键 决定因素，但货币政策在为改革落地生根创造一个稳定的宏观经济环 境方面发挥着重要的作用。 近年来，中国