英国股市200年，帝国的黄昏（1901~1950）.docxVIP

1、 引言 自大航海时代以来，已经先后有多个国家登上了世界霸主的宝座，如荷兰、葡萄牙、西班牙。然而若要论最早发展出成熟资本市场的国家，则非英国莫属。 看英国股市两百年的风风雨雨，不仅仅是观察英国经济、国运的历史沉浮，更能一窥世界大势的山河变迁。英国是世界上第一个将资本市场发扬光大的国家，其对后世的美国和其他国家影响几多。一旦了解了英国，我们就能扫清资本的历史迷雾，把握资本的发展主线，看到资本的未来道路。 为此我们撰写了《全球资本市场历史》系列报告。本篇报告为系列第二篇，回顾了英国股市在 20 世纪上半叶（1901-1950）的历史。 没有哪一天的太阳不会落下，20 世纪初“日不落帝国”的国力开始衰退，两次世界大战更是击垮了英国赖以生存的殖民体系。在英国国运风雨飘摇的时期，英国股市会经历什么？关于英国衰退的原因和历史，英国股市又会告诉今人哪些至关重要的教训？ 图 1：1901-1950 英国股市综合指数走势 FTSE FTSE All Share Index（富时全股指数） 50 40 30 20 10 0 1900 1904 1908 1912 1916 1920 1924 1928 1932 1936 1940 1944 1948 1952 资料来源：Global Financial Data、 2、 1901-1950 帝国的黄昏 在 19 世纪与 20 世纪之交，世