银行利润去哪了.docxVIP

正文目录 如何正确理解银行利润？ 3 最新银行利润增长如何？ 3 银行利润最终去向哪里？ 4 利润分配：通过分红直接反哺实体经济 5 利润留存：作为资本间接支持实体经济 5 银行利润起到什么功能？ 7 实体经济的减震器 7 无风险利率稳定器 8 投资建议与风险提示 9 图表目录 图 1：银行利润取之于民用之于民 5 图 2：银行在宏观逆周期调节中扮演重要角色 7 图 3：美国储贷危机时期银行利润增速大幅下滑、利率上升。 8 图 4：银行利润负增长的可能推演路径 9 表 1：银保监披露的银行业利润情况和资产质量情况 3 表 2：商业银行核心指标变化与推测 4 表 3：地方银保监局统计数据 4 表 4：上市银行利润分配主要流向国有资本（2019 年，单位：亿元） 5 表 5：上市银行不同利润增速和分红率能够支撑的RWA 增速和股息率（2020E） 6 表 6：银行不同利润增速和分红率对应的 2021 年信贷投放缺口（单位：亿元） 6 如何正确理解银行利润？ 市场误区一：银行利润落入银行自身口袋。实际情况是：接近九成银行利润最终反哺了实体经济。 市场误区二：银行利润与实体经济利润此消彼长。实际情况是：银行利润起到经济减震器和无风险利率稳定器功能，利润长期负增长有损实体经济。 最新银行利润增长如何？ 2020 年 7 月 11 日，中国银保监会新闻发言人答记者问，提出以下要点： 必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。一要进一步做实资产分类。二要继续加大处置力度。三要拓宽不良资产处置渠道。综合使用核销、清收、批量转让、债转股等手段，做到应核尽核，应处尽处。 即便按照现阶段拨备覆盖率最低标准 100%测算，银行机构仍有缺口合计超过 3500 亿元。若均摊到全年补足拨备缺口，这些机构利润增速将大幅降低，有的甚至为负。 切实补充资本。适当降低分红，不增加奖金，把有限的利润更多用于资本补充，提高风险抵御能力。 上半年商业银行净利润增速如期向下。根据银保监会披露，20H1 商业银行净利润增速- 9.4%，增速较 20Q1 下降 14pc，降幅符合我们预期，但超出市场预期。其中：国有行、 股份行、城商行、农商行 20H1 净利润增速分别为-12.0%、-8.5%、-2.1%和-11.4%，城商行利润负增长的幅度和相较一季度下降的幅度均为最优。 推测是减值损失拖累上半年净利润增速。20H1 利润增速相较 Q1 下降幅度（-14pc）远高于拨备前利润（推测为-3pc）。考虑 20H1 不良率环比 20Q1 上升幅度较为温和（3bp），拨备覆盖率略降，拨贷比略升，推测银行采取了“加大认定+加大核销+加大计提”的组合 拳，不排除部分银行还加大了非贷款减值损失的力度。 各类型银行的不良率表现显著分化。城商行和股份行不良率分别环比 20Q1 改善 15bp 和 1bp，而国有行和农商行不良率分别环比上升 6bp 和 12bp，推测国有行主要是不良做实，后续需关注农商行资产质量恶化的情况。观察 20H1 商业银行关注率环比大幅下降 22bp，改善幅度明显大于不良率上升幅度，推测关注率下降部分归因于加大认定力度转为不良，而后加大不良核销；部分归因于经济企稳下的风险边际改善。 表 1：银保监披露的银行业利润情况和资产质量情况 净利润累计同比 净息差 不良贷款余额 不良率 拨备覆盖率 20Q1 20H1 Δ 20Q1 20H1 Δ 20Q1 20H1 Δ 20Q1 20H1 Δ 20Q1 20H1 Δ 商业银行 5.0% -9.4% -14pc 2.10% 2.09% -1bp 26121 27364 5% 1.91% 1.94% 3bp 183% 182% -1pc 国有行 4.7% -12.0% -17pc 2.04% 2.03% -2bp 9553 10240 7% 1.39% 1.45% 6bp 232% 228% -4pc 股份行 9.4% -8.5% -18pc 2.09% 2.08% -1bp 5052 5169 2% 1.64% 1.63% -1bp 200% 204% 4pc 城商行 -1.2% -2.1% -1pc 2.00% 2.00% 0bp 4519 4410 -2% 2.45% 2.30% -15bp 150% 153% 3pc 农商行 2.0% -11.4% -13pc 2.44% 2.42% -2bp 6831 7365 8% 4.09% 4.22% 12bp 122% 118% -4pc 民营银行 26.4% 15.1% -11pc 3.88% 3.74% -13bp 63 77 23% 1.14% 1.31% 17bp 349% 318% -30pc 外资